市场观察:习惯性下跌季节交易所债市_中国经济网—

市场观察:习惯性下跌季节

2007年04月17日 10:30

琢磨

    对于债券市场来说，每年一季度是债券发行规模小、资金相对充裕、政策变化不大的时期，有利于多头操作。而今年一季度无疑是一个令人沮丧的春季，每月一次上调准备金率、一次上调存、贷款利率，接连不断的紧缩性政策利空打得人抬不起头来，银行资金义无反顾地冲向信贷，其他机构资金的心思更多的放在股市上，偏偏今年一季度债券的发行规模却一点也不小，债券市场一路走熊，市场一片看空也就不难理解了。

    回头看，2004年至2007年的四个年份里，只有2005年一季度债券市场是上涨的。看来，债券市场一季度规律性上涨行情已经改为规律性下跌行情。造成这一现象的原因是，年初金融机构贷款猛增，导致央行随之大幅调控的状况有规律化的趋势。

    2005年的债券市场应该是一个特例，央行由于种种原因，停止了刚刚开始的加息步伐，并突然放弃了对外汇占款的对冲策略。国内流动性泛滥的闸门从此打开并一发不可收拾，回购利率低于银行平均存款成本，一年央票利率低至1.4%-1.5%，房市、股市等资产价格开始全面加速上涨，短短半年多的负利率政策，造就了2005年不该出现的疯狂债市，也打开了流动性过剩这只“潘多拉盒子”。虽然央行立即采取了纠偏行动，却已无力回天，越来越严厉调控政策被潮水般汹涌的资金一浪又一浪的冲散稀释。写到这里不由想起一句话，“出来混，迟早要还的”，也许半年的欠债用半年就还上了，也许要用很久。

来源：上海证券报

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?