中标利率3.74% 备受关注7年期国债发行传积极信号债券滚动报道

中标利率3.74% 备受关注7年期国债发行传积极信号

2007年05月24日 10:26

黄宪奇

    备受关注的7年期记账式国债昨日完成了跨市场招标发行。由于银行类金融机构的踊跃认购，本期国债获得了37.8亿元人民币的追加认购，最终发行规模达337.8亿元；经招标确定的票面利率为3.74%，略低于此前市场3.80%附近的预期。受本期国债的招标结果影响，中长期债券昨日出现企稳迹象。

    由于本期国债发行正赶上央行刚刚调整完存贷款利率，市场对其招标结果普遍较为谨慎。但最终的中标利率为3.74%，明显好于此前市场3.80%附近的预期。分析人士称，虽然央行上周末上调了存贷款基准利率，但中长期国债近期收益率持续上扬，已基本反映加息所带来的影响，因此新国债中标收益率与二级市场水平较为相近。此外，资金状况较为平稳，也有利于本期国债收益率走稳。截至昨日收盘，银行间市场7天回购加权平均利率报2.387%，较加息前的2.532%下跌14.5个基点。

    根据公告，共有599.4亿元资金参与了300亿元投标总量的追逐，认购倍数近2倍，较此前最近一期30年期超长期国债1.47倍的认购倍数明显回升，显示中期国债较超长期国债更受机构青睐。此外，由于甲类成员在竞争性招标结束后追加认购了37.8亿元，导致最终发行额在计划发行额300亿元的基础上增至337.8亿元。银行类金融机构，特别是大型国有银行对本期国债表现出浓厚的兴趣。根据业内人士提供的数据,建设银行以77.3亿元的认购额居首，农业银行和工商银行分别以58.4亿元和32.9亿元的认购额位列其后。业内人士认为，部分商业银行由于前期放贷规模较大，受到宏观调控限制，充裕资金于是转而投向债券市场，一定程度上拉低了该期国债中标利率。

    分析人士表示，7年期国债中标利率虽然低于预期，但断言对债市利好还为时尚早，现券收益率曲线上行风险仍大。近期猪肉和鲜蛋的价格大幅上涨，引发人们对通胀加重的预期。但也有分析认为，这只是短期和个别现象，春节以来的农产品期货价格一直处于盘整状态，并且随着夏粮收获在即，农产品价格还存在走低可能。另外，原油和有色金属的价格已从高位回落，这将有利于从上游缓解物价上涨的压力。也有分析师认为，在前期浓重的加息预期下，中长期债价格已经历了一个较大幅度的下跌过程，继续下跌的空间较为有限。交易员认为，由于流动性较为充裕，机构对中长期债的需求也较稳定，因而昨日国债中标利率稍低于预期，但仍处合理范围之内。

    上证国债市场昨日以平盘开出，在短暂上摸110.89点后即震荡下行，最低曾探至110.65点，随后在7年期国债招标结果的带动下小幅回升，但仍以较大跌幅报收。现券涨跌互现，不过在前两个交易日跌幅较大的中长期债券明显出现企稳迹象。而在银行间市场，中长期债券的买盘明显活跃。5-10年期和10年期以上债券的成交笔数分别增加了8笔和20笔，成交金额也分别增加了1.71亿元和6.55亿元。

来源：中国证券报

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