消息真空市场谨慎_中国经济网—

消息真空市场谨慎_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 债券 > 债券滚动报道 > 正文

消息真空市场谨慎

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月05日 08:55

    周二央行发行330亿元一年期票据，较上周减少20亿元，中标利率为3.3165%；同时进行100亿元182天正回购，中标利率为3.2%；央行首次使用特别国债进行正回购操作，这预示着今后特别国债将成为央行公开市场操作的重要工具之一，近期央行很有可能在公开市场直接出售特别国债，从而对二级市场长期券的走势形成一定压力。受此影响，债市继续小幅下挫，国债指数开盘110.27点，盘中振荡走低，收于110.22点，跌0.04%，全天成交3.7亿元，较前个交易小幅萎缩。从盘面来看，仅有少数中短期券种逆市走强，010410券、010501券涨幅居前，而010107券、010303券等长期国债相对较弱。

    下周初8月份的宏观数据将陆续公布，各机构对其仍有较高的预期。申银万国预测，8月份CPI仍将进一步走高至5.8%，通胀水平或将在今年10月达到高点，大约超过6%，年底会有一定的回落，但可能还会保持在5%上下。星展银行最新研究报告预计，中国8月份CPI涨幅将超过6%。统计局最新报告认为，中国贸易和资本双顺差不可能逆转，流动性过剩矛盾难以根本缓解，货币信贷压力很大，建议综合运用货币政策各种手段，加强公开市场操作，适度提高存贷款利率。政府、机构均对宏观经济的恶化产生预期，市场一片看空之声，但债市及其表现相对平稳，指数的波动明显收敛，我们认为有几点因素。

    一是，人民币升值、贸易顺差所带来的宽松的货币环境未发生根本性转变。在进出口关税和出口退税多次调整之后，贸易顺差增长过快的趋势没有改变，1～7月份贸易顺差累计1368亿美元，同比增加80.9%。7月份贸易顺差还是高达244亿美元，为历史第二高，贸易顺差持续扩大的趋势没有改变。受国际收支不平衡因素影响，国际上给予人民币升值压力越来越大，海外热钱对人民币升值的追捧有增无减此外，此外在美次级债风波后，有更多的国际热钱选择中国作为避风港。央行为对冲外汇储备，货币供应量一直保持高位。

    二是，受到一级市场利率的引导。有机构研究表明，从2007年初至今，二级市场债券收益率与一级市场债券发行前存在较大偏离，而在一级市场债券发行后，二级市场债券收益率水平回归到与一级市场相近的水平，二季度这种现象更为明显。一级市场银行、保险等机构受到资产配置的需求对中长期券种任有需求，近期发行的债市均出现超额认购现象，一级市场利率较低，对二级市场产生牵引。但二级市场利率受一级市场影响较大，可透露我国二级市场欠发达，机构的步完善化化导致收益率曲线的偏失，成交量的低迷使得流动性欠佳，影响价格的合理形成。

    三是，央票利率连续企稳稳定市场利率。在8月21日加息后，一年期央票利率走高9个基点，并连续两周企稳，作为债市风向标的央票利率并未因加息而出现较大波动，很大程度上稳定了机构的心态。

    近期的消息面出于真空期，债市相对平静，但对面临边缘化危机的债市，其流动性风险暴露无疑，尽管国债指数波动性收敛，但后市的风险也不容忽视。

来源：中国证券网

请发表您的看法 目前已经有条评论

发言最多为2000字符（每个汉字相当于两个字符）

请您注意：

·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。

·请注意语言文明，尊重网络道德，并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。

·您在中国经济网发表的言论，中国经济网有权在网站内转载或引用。

·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款，如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

数据载入中...

财富世界

数据载入中...

商务进行时

理财进行时

消费无极限

法眼观天下

闲话法事

证券专区

	[23日预测]"隐性放量"增变数会不会大跌?
	[吐血力荐]7月23日什么股涨停? 机构精选金股
	[06日收评]券商创投联袂发飙大盘强势震荡
	[操盘必读]今日股市交易提示今日机构荐股汇总
	[公司公告]沪市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金专栏]天相投顾基金报告基金专家--王群航
	[基金动态]今日重要信息一览最新开放式基金净值
	[证券视频]CE股市大赢家北京首放盘后解析
	[基金投资]中经网友聊投基恐惧时勿忘保持镇静
	[证券学堂]寻找实力机构的踪迹 [股指期货基础篇]

理财专区

·看富爸爸们如何为子女打开娱乐圈之门

·全民炒股	·养基心得	·玩转银行	·搞定保险
·爆炒外汇	·收藏专区	·个人炒金	·信托产品

宏观经济专区

·重磅阅读	·金融改革	·资本市场
·区域经济	·贸易往来	·能源建设
·新农村建设	·环境保护	·收入分配
·劳动就业	·百姓生活	·经济指标

经济与法专区

·公司商业	·金融证券	·税收
·劳动保障	·知识产权	·涉外WTO
·环球法制	·消费维权	·劳动维权
·教育维权	·医疗维权	·网络维权