300亿元凭证式国债发售专家称目前投资不划算

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300亿元凭证式国债发售专家称目前投资不划算

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月05日 13:28

    今起，总额为300亿元的第五期凭证式国债将在工行、农行等39家凭证式国债承销团成员的营业网点对外发行。

    本期国债分三年期和五年期两类，其中三年期发售240亿元，利率为5.74%；五年期发售60亿元，利率为6.34%，两个品种的发行利率均创年内新高。根据发行公告，从购买之日起，在国债持有时间不满半年、满半年不满1年、满1年不满2年、满2年不满3年等多个持有期限分档计息。

    目前银行三年期和五年期定期存款利率分别为5.22%和5.76%，扣除5%的利息税后，两期限新国债利率较同期定期存款利率分别高出0.781个百分点和0.868个百分点。

    而此前发行的四期三年期国债中，与同期存款税后利率相比最多仅高出0.582个百分点；五年期国债仅高出0.66个百分点。

    对此，专家认为，本次国债发行为再度加息预留了空间。中央财经大学教授郭田勇表示，此举在短期内将适度增加居民财产性收入。在物价涨幅较高的情况下，国债有可能成为居民财产保值增值的更有效手段。

    以1万元投资为例，购买此次三年期、五年期国债，到期利息收入分别为1722元和3170元。而这笔钱如存入银行，到期利息收入将分别为1487.7元和2736元，比同期国债收益分别少了234.3元和434元。

    由于这期国债是10月股市调整以来首次上市的凭证式国债，经历了股市震荡和基金净值缩水的风险教育”后，本期国债可能得到更为热烈的追捧。北京大学中国金融研究中心副主任吕随启在接受采访时认为，任何投资都具有一定的风险。虽然国债短期内不受利息税的影响，但一旦加息步伐加快、人民币定期存款利率高于国债利率，国债的风险就会突现。

    吕随启分析说，如果通货膨胀率降低，购买国债就很划算，但是相反则存在风险。比如，将目前通胀率定为100%，投资100元国债三年后收益为100+100×5.74%=105.74元，收益为正；但如果三年后通胀率再增加20%，那么100元的投资收益为100×(1-20%)+100×5.74%=85.74元。也就是说，如果通胀率较高时再投资国债就不划算了，应该投资现货黄金或房地产。

    不过，理财专家提醒投资者，投资国债不应随意转现。因为在购买本期国债后如需变现，提前兑取时要按兑取本金的1%收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息。

    今年发行的五期国债收益情况

    同期存款              同期存款

    期数      时间    3年期利率  税后利率  5年期利率  税后利率

    一期(上)  3.1-3.18    3.39%    2.952%    3.81%      3.312%

    一期(下)  3.18-3.31  3.66%     3.168%    4.08%      3.528%

    二期        4.1-4.30    3.66%    3.168%    4.08%      3.528%

    三期(上)  5.10-5.19  3.66%     3.168%    4.08%      3.528%

    三期(下)  5.19-5.31  4.11%     3.528%    4.62%      3.96%

    四期(上)  9.6-9.15    5.20%    4.7025%    5.74%      5.2155%

    四期(下)  9.15-9.30  5.47%     4.959%    6.01%      5.472%

    五期        12.5-12.20  5.74%    4.959%    6.34%      5.472%

    张彬/制表

来源：北京商报

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