短融券成第四大债券品种 2007年规模超过3000万

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短融券成第四大债券品种 2007年规模超过3000万

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月10日 10:17

张燕

    1月9日，联合资信评估有限公司在《2007年度短期融资券利差分析报告》中表示，2007年短期融资券(简称短融)市场规模继续扩大，已经成为继国债、央票和金融债之后第四大债券品种。

    2007年度共有216家企业发行264期短期融资券，发行规模合计3356.1亿元。在2007年发行的216家企业中，国有独资及控股公司120家，占55.56%；股份公司76家，占35.19%；民营企业、集体企业及中外合资企业合计20家，占9.26%。

    建设银行、光大银行和工商银行主承销规模在500亿元左右，承销规模较大；上海银行、中信证券、恒丰银行和国开行等主承销规模低于50亿元，主承销规模较小。

    2007年央行连续6次加息，金融机构基准贷款利率一路走高，短融发行利率整体上也呈现明显的快速增长趋势，2007年下半年尤为明显。短融月均发行利率从2007年1月份的3.95%上升到12月份的6.43%。2007年12月12日“07大土河CP02”发行利率高达7.78%，成为有史以来短融发行利率之最，比当时基准贷款利率高出49个基点。

    与Shibor(上海同业拆借利率)相比，2007年短融的平均发行利差(短融发行利率与其发行日Shibor差额)从第一季度的79个基点增加至第四季度的157个基点，平均首日交易利差(短融首个交易日平均收益率和当日Shibor差额)从第一季度的61个基点增加到第四季度的158个基点。

    2007年第四季度短融一二级市场之间利差快速缩减，甚至出现负值，短融对投资者的吸引力大幅下降，面临严峻的市场考验。

    联合资信评估有限公司在报告中称，随着短融发行的市场化程度进一步提高，发行主体长期信用等级已经成为决定短融利差的最主要因素。2007年短融利差与发行主体长期信用级别的相关性提高，低级别企业信用利差快速增加。

    短融利差还受发行主体性质和行业的影响。国企利差普遍偏低，民企仍然居高不下。国家基础能源和建设行业利差较低，而造纸、医药等市场竞争型行业利差较高。

来源：人民网－国际金融报

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