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债市将维持窄幅振荡走势 长端债券投资要谨慎
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年04月21日 12:33
    随着一季度相关统计数据的公布,市场对经济增速的预期出现了分歧。与此同时,人民银行宣布上调存款准备金率0.5个百分点,再次显现出央行从紧货币政策的决心,机构投资也开始略显谨慎。

    国债市场方面,周五招标发行了5年期的国债,中标利率为3.69%,比二级市场收益率低3个基点左右,基本落在市场的预期之内。由于本周有大盘股申购,市场的回购利率较上周有小幅回升。二级市场上,国债收益率窄幅振荡,短期国债收益率小幅上升。受10年期金融债招标利率低企的影响,中长期国债收益率有所下降。

    政策性金融债方面,本周一级市场发行了10年期的国开债和7年期的农发债,10年期国开债中标利率4.8%,低于市场预期;7年期农发债中标利率4.73%,落在市场预期之内。保险公司认购较为积极是本次中标利率较低的主要原因,而这两期债券的招标也将带动金融债长端收益率出现小幅下滑。

    中期票据的推出是本周债市的热点之一。笔者认为,尽管新发行的中期票据资产质量较好,信用风险较小,但由于市场机构对新事物的认可度还需一段时间,这种票据可能存在一定的流动性风险。

    笔者认为,近期债市将维持振荡局势,建议机构谨慎投资,交易类机构主要以短期流动性较好的债券为主。如果4月份经济数据显示未来经济减速继续的话,机构可以继续增持长端债券;但如果经济增长掉头向上,央行的从紧政策将继续,长端债券的投资将要谨慎。
来源: 金融时报  
 
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