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首批中期票据上市交易大多出现10BP的溢价

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月25日 09:52

    本周二在银行间债券市场发行的首批中期票据昨日登陆二级市场。根据各发行主体昨日公布的发行情况公告，首批7家共计8期中期票据最终均获得高倍数资金参与投标，且发行利率也均为指导利率区间的下限。与此同时，8期票据除铁道部的两期外，在登陆二级市场当天随即出现10个BP左右的溢价。

    市场人士认为，首批中期票据在一级市场的火爆投标以及在二级市场的高水平溢价，均显示出机构对这一新品种的"钟情"。据交易员分析，由于首批中期票据发行主体多为优质央企，与同期限的金融债和央票相比极具投资价值，在二级市场继续获得投资者追捧仍在意料之中。

    昨日公布的中期票据发行情况公告显示，铁道部22日发行的50亿3年期、150亿5年期发行利率最终分别确定为5.08%和5.28%，均为此前铁道部公布的指导利率区间下限。与此同时，中国电信、中化集团、五矿集团、中国核工业集团、中粮集团和中国交通建设股份有限公司公布的发行结果也显示出机构的认购热情，这6家公司期限分别为3到5年的中期票据的中标利率分别为5.30%、5.50%、5.30%、5.50%、5.30%和5.30%，均在指导利率区间的下限水平。

    东方证券交易员吴泽智认为，首批中期票据发行主体资质较好，与同期限的金融债相比其收益率投资价值较高。目前政策性银行5年期金融债的年收益率大约在4.70%左右，而此次发行的5年期中期票据则普遍在5.28%(铁道部)和5.30%水平，60个BP的差异已十分具有吸引力。

    在二级市场交投表现上，昨日8期票据除铁道部的两期外，在登陆二级市场当天随即出现10个BP左右的溢价，而铁道部3年及5年期也有5个基点左右的价差，且换手率较高，显示出机构的广泛认可。对于8只中期票据登陆债券市场的首日表现，吴泽智认为，尽管8只新债昨日在二级市场上换手率较大，部分甚至达到50%左右水平，但与其投资价值并不矛盾。昨日的成交有相当部分来自中介机构的抛售，大机构仍多数选择持有。

    分析人士表示，中期票据的推出扩大了发行人直接融资途径，有利于发行人优化财务结构，降低融资成本。对于市场而言，则丰富了银行间债券市场品种，增加了投资者资产配置的选择。由于央行已经将中期票据的注册核准权下放给由主要机构建立的交易商协会，未来中期票据的发行速度可能将逐步加快。华能集团公司昨日发布公告，经中国银行(601988行情,股吧)间市场交易商协会注册，该公司将于5月5日发行规模不超过28亿元人民币的中期票据。市场人士认为，在华能集团之后，将会再有多家公司公布中期票据发行计划。

来源：中国证券报

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