规避股市风险有新招基金大举"吃"巨债

2008年08月11日 09:45 来源：上海证券报吴晓婧

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·机构预测明日大盘走势

    统计数据显示，今年2月份至今，基金公司已连续6个月净买入债券，累计净买入规模高达6000亿元。分析人士指出，为了规避股市高波动的风险以及加上债券市场后市可期，债市获得基金公司一致青睐。

    事实上，在债市受到基金公司青睐的同时，在此弱市中，债基同样受到投资者的青睐，今年以来，债基呈现出"暴发式"增长，其首发规模整体上明显高于偏股型基金。

    "吃进"债券6000亿

    中国债券信息网公布的最新数据显示，自今年2月份起，基金公司在银行间债市持续地净买入债券。据悉，基金公司7月份买入2879.75亿元，卖出1935.99亿元，净买入了943.76亿元的现券，今年以来的累计净买入规模更是达到了5949.27亿元，逼近6000亿元，超过同期政策性银行金融债的发行总额。

    分析人士认为，基金公司看好债券不光是为了规避股市高波动带来的风险，同时也是看好债市面临的机会。8月份奥运期间主要以维持稳定为主，央行会加强货币政策的灵活性，从紧中求稳定，加息和提高存款准备金率的可能性下降。加息预期的减弱和市场资金面的相对充裕，都将对债市走势向好形成支撑。

    事实上，全球经济的高通胀给债市带来了一定的压力，但分析人士指出，如果高通胀的情况有改善，依据当前全球和国内的经济形势，债券市场将会有很好的机会，预计明年走势将强于今年。

    从上周上证国债走势来看，经过周一、周二的微调后，后三个交易日连续上涨。全周上涨0.20，收于113.70点。周成交金额32.62亿，成交量较前一周继续放大。而上周上证企债指数也走出连续上涨行情。企债指数收于118.56点，上涨0.42。周成交量13.57亿，其中周五成交量明显增加。

    天治天得利基金基金经理贺云表示："国债、企债价升量涨的格局反映了投资者利用政策真空期做多的热情。在政策面平静的预期下，下周市场有望继续保持上涨。尤其是目前收益率较高的无担保债预计会继续受到市场做多资金追捧。"

    弱市"暴发式"增长

    在债券受基金公司青睐的同时，从债基的募集情况来看，在弱市中，债基明显受到投资者青睐，债基的发行也顺势"井喷"。

    事实上，近期又有4只债基连续获得证监会批文，今年以来，已有23只债券型基金获批发行，而去年仅有2只债券型基金获批发行。

    据天相投顾的统计显示，今年以来已成立的15只债券型基金募集总额为586亿，而去年成立的债券型基金总份额仅61亿。统计数据显示，今年以来，债基发行只数已是去年的10多倍，目前为止，募集规模也增长了8倍之多。4月11日成立的交银增利债券募集份额甚至达到了103.228亿，创下了今年以来所有类型基金的募集之最。

    低风险优势显现

    事实上，从今年上半年走势来看，债券基金的走势远远强于A股市场。而从基金表现来看，上半年尽管收益较低，但绝大多数债券型基金都能获得正收益。今年以来成立的次新债基表现更是"抢眼"，均实现正收益。

    从二季度数据来看，净值增长率排列靠前的基金也主要是债券型基金。二季度以来，债券型基金的平均净值增长率为-0.09%，远高于偏股型基金的成绩。不难看出，当市场走势出现较大不确定性的时候，固定收益类基金在弱市中展现出低风险产品的稳健特征。

    分析人士指出，债基已经成为弱市中的"避风港"。

    债券型基金属中长期稳定增值品种，在弱市中，投资者应更加注意其在基金组合中作为资产配置的优势。

规避股市风险有新招 基金大举"吃"巨债

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