高息债券中有"黄金" 二级市场风险不可不防

    债券可作为个人资产配置的组成部分

    股市"跌跌不休"，银行高风险理财产品频频爆出"零收益或负受益"，投资者纷纷将目光瞄向收益率偏高的信托产品或债券。日前新华信托推出的年收益率达9%的信托产品，几天内被抢购一空；9月4日至9月5日发行的公司债，08万科G1、08万科G2，更是受到机构热烈追捧，08万科G1(建行担保)认购倍数超过30倍、08万科G2(无担保)认购倍数超过300倍。当前年收益率达7%以上的债券类产品不在少数，投资者该如何在债券市场中淘金？

    高息债券中有"黄金"

    尽管信托产品收益率较高，但动辄上百万元的门槛，让不少投资者望而却步。理财师提醒，其实债券市场也有不少"金子"可淘。多数投资者认为，债市适合机构投资者，其实不然，如果您对7%的年收益率感兴趣，个人投资者同样可参与。如08新湖债(122009)的票面年利率高达9%，截至9月5日，到期收益率为7.801%，08金发债(122011)的票面利率高达8.2%，截至9月5日，到期收益率为7.0347%。

    如果您不想持有到期，这些高票息率的债券品种，在二级市场表现也非常好。如08新湖债(122009)7月18日上市，9月9日收盘价为107.22元，上市以来涨幅达7.22%；08北辰债(122013)7月30日上市，9月9日收盘价为106.25元，上市以来涨幅为6.25%；9月1日在深交所上市的08泰达债，票面利率为7.1%，期限为5年，上市以来天天涨，截至9月9日，该债收盘价为104.90元。当然这些债券毕竟是企业债，如果没有较好的担保，债券的信用评级还是有一定弱势的，如票面利率达9%的08新湖债的债券，信用评级为AA-，而且无担保，信用风险较高。在地产行业走下坡路时，企业只有靠高息率来吸引债权人，毕竟风险与收益成正比。

    二级市场风险不可不防

    从操作上来看，长城证券债券分析师许彦认为，目前不仅仅是高票息的公司债具有较好的投资价值，公司债品种将呈现全盘走红的局面，无论是新发的高票息的公司债，还是新发的高信用等级公司债，都具备较强投资价值(高票息的公司债有广大散户参与，高信用等级公司债有保险机构参与)，建议投资在一级市场上申购，或采取上市首日买入的策略。对于企业债，许彦推荐信用资质较好、票息率高的企业债。

    不过，由于近期债券市场几乎可以用疯狂上涨来形容，累积风险是很正常的事情，宏源证券(000562)固定收益证券分析师罗刚提醒，预期9月中下旬债市将会有一定的回调。对于接近疯狂的上涨之后债市的上涨是否还会持续，罗刚认为，这决定于8月份和9月份的宏观经济和金融运行数据是否与预期相符。如果PPI能够在8月小幅向下、9月大幅回落，那么债券市场的表现还有很大的空间；否则，债券市场可能会沉寂一段时间。建议各类资金，近期均可根据自己的情况，对债券的配置进行一定的调整，新的资金可以待债市回调之后再进入。如果通胀如期下行，债市的回调不会持续太长时间。