财经频道 > 债券 > 债市要闻区 > 正文
 
资金与信心抚平加息创伤 拉低各期限债券收益率

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2006年09月05日 10:35
卓若伟
    尽管近期回购利率出现小幅波动,7天回购利率从上周二开始上扬,但交易员们的感受仍是市场钱多,市场报价始终以逆回购为主。过多的资金不仅淹没了正回购方的报价,也拉低了各期限债券的收益率。

    受近期新债发行频率下降影响,现券市场供小于求,而资金面又长期宽松,收益率在多方强烈的需求下平缓下移,1年到10年的政策性金融债和国债收益率较上周都有2到5个基点的下降,甚至基本修复了8月19日加息带来的创伤。除了3年以下短期债券收益率较加息前仍略有偏高,中长期品种已经完全降到此前的水平。

    昨日,现券市场买盘继续表现活跃,各种类型债券报价积极,金融债和央行票据仍是交投的主要品种,而国债成交较为清淡,短期融资券市场询价较多,不同类型发行人的短券利差进一步扩大。全天共成交305.72亿元,较上周五减少116.33亿元。

    在经历4天的缓缓爬升后,昨日7天回购利率止住了上升脚步,R007的加权平均水平为2.2218%,微降0.61个基点,R001为2.0907%也微降0.43基点,全天质押式回购成交1180.07亿元,较上周五增加91.02亿元。在当前市场流动性泛滥的状态下,短期内回购利率难现升势。

    支撑多方不断反攻的力量不仅仅是过多的资金,而是多方面综合作用的结果。首先,在连续紧缩措施后央行加息,使市场预期短期内进一步出台紧缩政策可能性微小,可谓利空出尽;其次,最新的PPI、固定资产投资等数据显示调控见到成效,对债市偏利好;第三,7月份贸易盈余创出新高后,近期人民币继续升值进程,支持资金面保持宽松;第四,加息后财政部和国开行延迟了发债计划,央行也减小央票发行力度,使市场出现发债低谷。各方面的利好支持了投资人的信心,使债市在短短两周内经历收益率上升到下降,以至收复加息的跳空缺口。
 
来源:证券时报