交易所市场:国债现券市场走势平稳关注短债债市要闻区

交易所市场:国债现券市场走势平稳关注短债

2007年01月08日 13:17

钱向劲

    2007年第一个交易周，国债现券市场走势平稳。可以说国债、企业债、金融债都是在平静中结束，从平静中开始。从交易情况看，周日多空基本保持平衡，指数平收，周五A股指数下调，债市指数小涨，最终国债指数收于111.43点较前一交易周上涨0.04%两日成交金额约为7.85亿元。

    上周市场央行净回笼资金，主要是回收节前投放的资金。周五央行宣布从15日提高存款准备金，下周由于有1600亿资金回流市场，所以预计市场反应将较为平静，但是机构可能会对去年12月份的经济数据产生猜测，由此产生的不安情绪将可能导致市场波动。

    节前，央行研究局报告给出了一份到目前为止较为全面的数据预测，M2增幅16%、贷款新增2.8万亿、GDP增速9.8%、CPI为2%，这些数据说明该机构对明年的政策紧缩方向较为认可，但同时也对调控力度给出了相对缓和的判断，值得关注。对此从安全性考虑，还是建议投资者集中在短期品种上交易。

    1月5日，中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效。近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。适应当前流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，以巩固调控成效。人民银行将继续执行稳健的货币政策，引导货币信贷合理增长，保持经济平稳运行。

    央行选择在年初即提高存款准备金率，主要出于以下几点考虑：首先是市场流动性非常充足，主要由于节前银行为应付节日流动性需要积累了较多资金，其次是由于年初银行贷款计划已经下发，而目前企业对贷款的需求仍然旺盛，那么在中性偏紧的原则下央行需要防止这部分多余资金趁机转化为新增贷款；最后，由于银行预期全年信贷仍可能受限，所以年初将是限制最为宽松的时候，可能会趁机大量放贷，在央行收紧信贷规模的时候，则已经完成大部分全年信贷任务。因此，央行为了防止这种情况出现，必然会提前采取行动回收银行手中多余的流动性。

    总体来说，1月份债券市场将保持相对平稳的走势，市场面临大幅调整的可能较小。因此，我们仍建议投资者维持5年左右的品种，以获取较高的利息收益。在具体品种上，建议重点关注11月份以来跌幅较大的中期国债和金融债，另外，已经上市的三只分离式债券收益率均较高，建议在做好信用分析的基础上，主动予以增配。

来源：证券日报

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