加息预期加剧资金紧张结束央行减少央票发行量债市要闻区

加息预期加剧资金紧张结束央行减少央票发行量

2007年05月16日 09:59

    缓解上调存款准备金率和定向发行千亿央票造成的资金紧张

    昨日，中国人民银行在公开市场中以价格招标方式发行了人民币120亿元1年期票据，中标价格人民币97.11元，未发售回购协议。根据公告显示，此次票据发行的参考收益率为2.9760%，这是该收益率连续第7周持平。市场间交易员表示，央行在本周有大规模央票到期的情况下，依然缩减央票的发行规模，一方面旨在减轻存款准备金率昨日正式上调对市场的影响，同时也再次表达了希望央票利率稳定的意图。

    某国有银行交易员告诉记者，本周共有1,550亿元票据到期，远高于上周320亿元到期量，但昨日央行发行的120亿元1年期票据，较上周同期明显缩量，这主要是为了缓解昨日正式上调准备金率一次性冻结资金的约1,771亿元，以及上周五央行定向发行1,010亿元央票所造成的市场短期资金紧张局面。而连续7周持平的中标参考收益率符合市场预期，则表明央行期望央票利率稳定。

    准备金上调资金紧张影响结束

    昨日，银行间市场回购利率快速回调，存款准备金率正式上调，由于前期机构已经为上调预留头寸，资金压力已经提前得到释放，且直至下周一才有新股发行，资金价格昨日回落。受此影响银行间7天回购加权平均利率收盘报3.056%，较前一交易的3.204%下跌14.8个基点。全日成交人民币794亿元，较前一交易日扩大四成。期限为1周的上海银行间同业拆放利率(shibor)下跌14.35个基点至3.0550%。

    回购利率高位回调，稍微提振短期现券价格，央票仅呈现小幅下挫。全天成交的30只央票15只下跌10只上涨5只持平。共成交人民币387亿元，较前一交易日扩大4成。

    加息预期加剧

    受加息预期强化的影响，昨日银行间市场国债收盘缩量下跌。全天成交的16只国债12只下跌3只上涨1只持平，总成交人民币34亿元，较周一缩量近一半。东吴基金金融分析师莫凡称，由于部分投资者依然对持续通货膨胀压力感到担心，长期债券价格走低。但他指出，期限低于2年的债券获得了一些买盘兴趣，因为市场认为，在存款准备金率提高50个基点后，市场流动性将有所回升。债券指数跌势有限。

    莫凡指出，CPI在今后的几个月内可能还在3%的平台徘徊，这样造成持续的负利率，进一步刺激储蓄资金的分流和资产市场的繁荣，今后的几个月内将成为加息的敏感时期。当前，央行的政策着力点还是在数量型工具调节市场流动性，控制信贷投资规模为主要目标，观察最近的几次紧缩行动，可以看到央行已经把5月的流动性的过剩考虑在内，比如本周有1500亿元的央票资金到期，和4月的通胀依然处于高位等因素。他认为，短期内央行是否动用基准利率还是要依赖央行对于整个宏观经济运行状况的多方面评估。

    上海证券债券分析师刘骏也认为，昨日银行间市场基准7年期国债收益率报3.5227%，较周一上涨4.09个基点，中长期债抛的比较多，接的比较少，中长期收益率还有上升的趋势。这些都足以证明加息预期是有的，但对市场的影响有限。

    30年期长债今日发行

    今日，财政部将发行的人民币300亿元的30年期国债，距前一次发行此类债券间隔近5年。本期债券为财政部今年发行的第六期记账式国债。5月17日开始计息，5月28日起上市交易，2037年5月17日偿还本金。市场非常关注此次超长期债券的发行，研究机构还预计，将对调整压力较大的长期债定位产生较大影响。交易员预测，其中标利率将落在4.15%-4.25%之间。

    据中国债券信息网估值系统显示，30年期国债收益率目前为4.05%左右。但市场间交易员指出，目前新公布数据显示通货膨胀压力依然存在，且过快的货币信贷增速也可能引发监管层担忧，加息预期加剧，以及债市投资环境偏空，传统需求方保险公司投资热情或有限的现状可能导致本期债券中标结果略高于上述区间。

来源：证券时报

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