自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。对此，期货市场权威人士的共识是：短期而言，商品期货将因人民币的升值而下跌相应幅度，长期而言，这将对市场产生持续的压力。
在接受记者电话采访时，中国期货业协会副会长、金鹏期货经纪有限公司董事长常清，知名农产品分析人士、青马投资马明超，以及金属分析专家毕胜都表达了类似的观点： 此次完善人民币汇率形成机制改革，由于调整了计价货币，所以，商品期货的价格必然做出相应的反应。在目前形势下，人民币显然会按照浮动限度升值，即升值大约2%，那么，商品期货价格理论上就应该下跌2%。不过，一方面，市场早就对人民币升值的因素有所预期，且预期升值的幅度要大于2%，因此，这个利空因素已经有所消化；另一方面，不同的商品期货价格，受人民币升值的影响程度也大不相同。总体而言，工业品受到的影响大，农产品受到的影响小；进口量大的品种受到的影响大，进口量小的品种受到的影响小。具体而言，铜受影响最大，大豆、豆粕、棉花、天然橡胶、燃料油受影响较大，铝和玉米受影响不大，小麦受影响最小。
三位权威人士都强调指出，由于人民币汇率调整不是一步到位，而是渐进式调整，市场对人民币升值幅度的预期远大于2%，所以，这将对中国商品期货市场各个交易品种产生持续的利空影响。
对国内外期铜市场十分熟悉的毕胜还指出，人民币汇率调整将对期铜伦敦-上海跨市套利盘产生重大的影响，因为期铜的国内外比价关系将随之发生变化。特别是反套(在伦敦金属交易所卖出，在上海期货交易所买入)，由于市场仍然预期人民币将升值，其持有的外汇还需要进行保值避险。而对于正套(在伦敦金属交易所买入，在上海期货交易所卖出)而言，人民币升值对其是有利的。他预计，目前大部分反套的跨市套利盘，将会退出市场。 |
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