又要维持经济高增长，又不能让美元因为双高赤字而贬值，美国政府在是否停止加息问题上面临的两难处境似乎越来越难以破解。
在经济趋于降温的情况下，伯南克等人最近均暗示，有意暂停两年来的加息，但维持强势美元以及通胀加剧的压力，又让美联储不敢轻言止步。
“美国与其他经济体的利差一直是维持美元吸引力的主要原因，但在目前情况下，美国国内需求不旺，同时经济短期内虽然差强人意，但很多人都对明年的经济前景感到担忧。因此，是否具备继续加息的条件有待观察，”亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示。
上海交大的沈思玮副教授则认为，如果要达到保尔森所希望看到的美元与美国经济同步走强的的局面，美国可能需要加大财政开支力度，同时要容忍通胀，不通过加息对原材料上涨进行干预，以便让美国的金融机构赚取更多“暴利”，这样才可能弥补巨大的贸易赤字。
但最新公布的通胀指标则又发出了矛盾的信号。美国6月核心PCE指数则大幅上升2.3%，高于5月2.1%的升幅，且为近四年来最大升幅。PCE一向是美联储最倚重的通胀指标，该指数连续大幅攀升，无疑会动摇联储局暂停加息的决心。
截至昨日北京时间20：24，美元指数报85.02，K线图显示的是一根“十字星”。下一步何去何从，本月8日的美联储例会或许会提供些许方向。
促进美国金融业海外扩张成保尔森下一步工作重心
“我选择在纽约发表(上任后)第一次公开讲话，因为这座城市毫无疑问是全世界的‘金融首都’，”履新不久的美国财长保尔森周二在哥伦比亚大学演讲时这样说道。为了表示自己不仅仅是布什政府的“发言人”，保尔森当天宣布，重新为美国规划以往的强势经济政策路线：在经济稳步增长的同时保持美元坚挺。作为这一政策的关键一环，促进美国金融业特别是金融机构在海外的扩张，无疑成了保尔森下一步工作的重心。
借海外金融开放促增长
对于最新公布的低于预期的美国二季度GDP增长初步数据，保尔森不以为然。“看起来美国经济正在朝着更稳健和可持续的增长过渡，就像上世纪90年代中期的情况差不多，”在事先准备好的演说词中，保尔森自信地表示。
上周，美国商务部公布的报告显示，二季度美国经济增速骤降至2.5%，不到第一季度5.6%增速的一半，也低于华尔街3%左右的预期中值。
“目前首要的任务就是要保持强劲的经济增长，这将为美国人创造更多和更好的就业机会，”保尔森说。他同时强调，强势美元符合美国的利益，汇率应由开放的竞争市场决定，并反映经济的基本面。
“保尔森的话意味着美国今后将主要以经济增长率为导向，而不是削减赤字。这实际上也是美国一贯经济金融政策的延续，”上海交通大学管理学院副教授沈思玮表示。
沈思玮指出，美国一直以来都实行强势的经济政策，但在2001年前后，因为反恐等因素的干扰，这一政策的推进出现了短暂混乱。如今，在反恐取得“阶段性胜利”的情况下，美国重新转向强势经济政策也在预料之中。
试图通过拉动经济增长来增强美元吸引力，但强势美元的后果必然导致贸易逆差进一步扩大，为了填补黑洞，美国因此致力于推动其他国家的金融开放，希望通过金融业的收入来弥补赤字，“这也是美国敦促中国及其他国家开放金融业的主要原因之一”，沈思玮表示。
人民币汇率应更具弹性
对于外界较为关注的人民币汇率问题，保尔森在周二早些时候接受美国CNBC电视频道采访时再次重申了他在上任之初的态度，即希望人民币加大弹性，但前提是金融市场更加开放。
“中国经济目前有过热的迹象，更具弹性的汇率应该对中国非常有益，”保尔森说，“但在人民币汇率完全市场化之前，中国必须首先加大发展国内的资本金融市场。”
“这样的说法还是比较客观的，国内也有不少专家学者主张加大人民币的弹性区间，”亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健表示。他认为，汇率弹性增大将有助于减少因外贸依存度较高而引发的贸易摩擦。
上海交大的沈思玮则认为，保尔森对人民币汇率问题的表态其实是虚晃一枪，他的真正意图在后半句———希望中国加大金融业开放。
“即便人民币短期迅速升值，譬如10%，应该也不会对中国的出口带来太大冲击，反倒是美国可能深受进口物价上涨所引发的通胀加剧之苦。”沈思玮说。
对于保尔森提出的金融体系建设，庄健指出，与经济增长相比，中国的金融市场发展的确有些不协调，特别是在监管以及风险控制方面，从这个角度看，要进一步推动汇率市场化，必然要求金融体系的基础功能不断完善。 |
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