日元弱势接近异常水平外汇滚动新闻_中国经济网—

日元弱势接近异常水平

2007年06月25日 12:31

    由于日元兑欧元跌向历史低点，兑美元跌至4年半低点，同时高收益的澳元和新西兰元兑美元也涨到22年高点，外汇套利交易极度增加。日本通胀的意外改善以及消费者需求数据不振，进一步压制了对日本央行加息的揣测，而英国、加拿大、瑞典和欧洲央行今夏升息的可能性不断提高，加强了这些货币兑日元买盘的信心。

    日元弱势接近异常水平

    前面提到的各国央行紧缩货币政策的做法可能会解释各国货币兑日元的强势，但值得考量的是日元套利交易的累积大部分是建立在日本货币制定者口头干预的基础之上，而没有得到经济基本面数据的有力支撑。确实，日本经济增长数据还没有达到能让日元如此走软的水平。一季度GDP增长年率为3.3%，与去年四季度速度相当，该增长率远高于美国的速度，美国在07年1季度及以前的三个季度经济增长分别只有0.6%、2.5%、2.0%和2.6%。眼下，离第二季度结束还有不到3星期的时间，日本的失业率已经下降到9年的低点3.8%水平，同时家庭开支在4月份也增长乐2.0%。这也解释了日本债券收益率的普遍上升，10年期收益率达到了5个月的高点。

    这样，东京推迟升息的政治现状就只能推动日元套利交易到没有经济基本面支撑的水平，而这种套利交易在下列情况下则很容易就会出现大幅下降：1)美国房产状况恶化 2)因抵押债券相关产品抛售而导致风险偏好下降 3)美国债券收益率上升对美国房产和股市造成负面影响 4)日本经济数据改善，显示出消费走强。眼下，最可能导致这种情况发生的就是将于7月2日公布的日本企业景气的季度短观报告，市场预期该报告在此前几个季度中逐步回落后，会回升到两年的高点。鉴于目前日元处于历史低点，证券市场位于极高水平，日本企业没有理由减少资本开支–这将对报告结果产生重要影响。

    美元兑日元中期预测仍会向124.80区域上涨，这是自1998年高点到2000年低点(101.21)跌幅的50%回撤水平。125在1998年和2001春夏的下跌中都显示出很强的阻力。上述日本经济基本面以及来自美国和IMF的政治压力也不太可能容忍日元继续下跌超出该水平。美元兑日元在124.30和124.55存在中期阻力，在123.70和123.40存在支撑。

    欧元加入流动性行情，向1.3470走高

    尽管德国的景气报告出现回落，因为没有触动市场对美国股市担忧的因素，EURUSD仍上涨到2周半高点。德国的IFO企业景气报告数据从5月份的108.6下降到6月份的107。现状评估指数从112.5下降到111.4，比预期的112.3要低，企业预期也从104.8下降到102.8，低于预期的104.5水平。我们认为这些数据是20多年来少有的正常经济冷却水平，而不是加剧的经济放缓迹象。即便德国的IFO和ZEW报告显示经济增长可能已经达到了一个平台期，离经济衰退还有相当距离，因此，不会阻止欧洲央行采取暂停紧缩货币的政策。IFO的经济学家指出德国经济仍充满活力，出口前景依然看好，目前的欧元汇率水平也未构成对经济的损害。

    其它数据方面，德国的工业定单四月份同比下降了0.4%，比预期0.8%的跌幅要小，年度增长达到了12.2%，上期公布的数据为8.1%增长。

    鉴于少有能威胁其汇率走势的因素，加元走高

    在因零售数据不尽人意而遭到抛售后不到一天，上周五加元就重拾升势，把美元兑加元从前一天的3周高点1.0752拉低到1.07。USDCAD在1.0680和1.0665存在支撑，在1.0740有阻力。

来源：环球外汇网

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