那些冀望美国当局迅速降息,以抚平市场风暴的投资人,可能要失望了,因为在9月第一周一连串经济数据公布之前,决策当局可能不会轻易出手.
9月首周将因劳动节假期而减少交易日,9月5日将公布联邦储备理事会(FED)经济景气报告褐皮书;供应管理协会(ISM)的两份重要报告分别在9月4日及6日公布;9月7日则将公布8月就业数据.
"在目前这个环境下,FED褐皮书的重要性又更高了,"Wrightson ICAP分析师在本周的一份报告中称."我们认为FED所面临的最重要问题在于,资金融通紧俏是否会对资本支出产生降温效应."
虽然许多投资人预期FED将在9月18日例行货币政策会议之前降息,但央行官员最关切的是经济体质,并非金融市场动荡.
在法国最大上市银行冻结旗下与美国次优抵押贷款风波有关的三支基金后,欧洲信贷条件大幅紧缩,使全球金融市场8月9日开始陷入最新一波动荡.
从那时起,全球多国央行已挹注大量紧急资金,用以纾解紧缩的状况,而FED上周则调降鲜少用到的贴现率.
7月数据显示美国经济意外强韧,消费者支出放缓但并未崩盘,而制造业则呈现出活力的迹象.
然而,那些报告所记录的表现都在信贷风暴最糟糕的情形发生之前,而信贷风暴可能影响消费者信心到企业资金取得等每一个环节,因此下一波数据表现格外重要.
**验证数据**
FED"必须掌握到8月10日后经济活动确实转坏的讯息,"芝加哥Northern Trust分析师Paul Kasriel表示.
"我深信联邦公开市场委员会(FOMC)在年底前将调降联邦基金利率目标,但这会不会发生在9月18日FOMC会议上或之前,我就不太确定了,"他补充说."很可能的情况是,美国经济探向景气衰退的证据,会在9月18日会议后才显现."
这会令金融市场大失所望,市场才刚因寄望利率可望迅速调降,而自上周的大跌中反弹.
Kasriel表示,将于9月4日公布的8月汽车销售与美国供应管理协会(ISM)调查,对于FED的货币政策决议将影响重大.
对FED而言,其主要任务是压低通膨,以及让就业市场表现强劲,若就业报告表现稳健,这将传达一个讯息,显示即使房市疲软,金融市场大幅震荡,经济表现依然持坚.
就业市场表现稳健,意味着消费者应会持续消费,而多数有房屋者可以支付抵押贷款.当人们支付抵押贷款时,买进抵押贷款担保债券的投资人也会获得报酬,这对于缓解抵押贷款市场疑虑大有帮助.
美国财政部长保尔森周二表示,市场动荡要淡去得要花上一段时间,但他进一步指出,"我们具有经济非常强劲的优势,得以逐步吸收部份损失."
不过保尔森承认,资本市场问题将会对经济成长带来负面影响.
芝加哥BMO资本市场公司全球外汇分析师Andrew Busch表示,"由于保尔森点出全球和美国经济皆表现强劲,我们将会提高警戒,观察经济数据是否出现疲弱迹象."
"下个月将会特别警觉,因我们将会看到8月的数据,找出谁没有办法撑过去的更多讯息." |
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