美联储今年或会连续降息美国重回格林斯潘时代

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美联储今年或会连续降息美国重回格林斯潘时代

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月01日 11:04

    后市展望

    联合国经济与社会事务部全球经济监测部主任洪平凡：调整已结束乐观仍太早

    本报纽约讯(特派记者方利平、陈海玲)昨日，联合国经济与社会事务部全球经济监测部主任洪平凡在接受本报记者采访时表示，从历史经验看，当美联储降息降了3次时，股市往往降到最低点，然后开始反弹。如今，美联储已经降了4次息，而且幅度很大，对股市应该能够起到稳定作用，股市的底部可能已经形成，但是后市反弹力度会有多大还取决于经济基本面的情况，诸如经济会不会陷入衰退，房市走势会不会继续大跌。

    洪平凡表示，美国房市2008年仍然不容乐观。在过去一年，房市的萎缩主要体现在量上，全美房价整体下跌幅度不到5%，价格还没有充分体现。2008年，房市的萎缩将进一步反映在价格上，今年的跌幅至少会有5%。如果幅度达到15%，则美国经济肯定陷入衰退。

    美国股市的这轮下调主要受次级债问题和房市的影响，股市本身没有什么泡沫，市盈率并不高，历史上的平均水平为15，目前也不到15，因此此轮下跌不会像2001年那么大。而且，美联储的减息可以从两个方面对股市形成支撑，一方面银行间市场的流动性加大了，另一方面增强了投资者的信心。洪平凡认为，美国股市的此轮修正基本上已经结束了，但反弹力度有多大取决于经济基本面的数据，如GDP数据、劳动就业数据。美国经济在2008年第一、二季度陷入负增长的可能性很大，今年下半年美国经济有望从下降开始走向缓和，因为美国经济弹性很大，从过去20年的情况看，美国经济一般在半年至1年的时间内就可以复苏。(此稿特别感谢华尔街协会提供帮助)

    美国西部证券基金经理史蒂文·索：再跌5%~10%也很正常

    本报纽约讯(特派记者方利平、陈海玲)美国西部证券基金经理史蒂文·索分析称，美国经济通常5～6年会有一个周期。这次祸不单行，经济转向之时出现了次级债问题，股市继续下调5%～10%也很正常，但从中长期看，问题不大。

    他表示，一方面从资金供求关系看，目前银行系统的流动性虽然紧张，但主要体现在银行放贷和债券市场上，对股票市场的资金供给影响并不大。目前国际上流动性依然很大，而且大部分的钱掌握在机构手中，现在债券市场一团糟，而且由于美联储一再减息，目前10年期政府债券的利率不到4%，吸引力很低，投资者在相当长一个时期内可能都不愿投资债市，但资金需要投资的渠道，流向股市的资金就会增强。

    另一方面，市场的经验告诉人们，永远不要和美联储作对，如今美联储大幅降息，就是要支撑经济，不让其陷入衰退。美国经济走向负增长陷入衰退是可能的，但是这种衰退是比较温和的衰退，时间也会比较短。美联储大幅减息，企业再投资的负担减轻。从消费角度看，虽然目前人们从房子中提取的收入由前两年的20%下降到目前的13%～14%，但目前政府正通过财政刺激的方式来填补这个缺口，而且美国人提前透支的习惯短期内是不会改变的。因此无论从短线看，还是从中长线看，股市走势都不会很糟糕。

    不过，史蒂文·索表示，美国股市短期内不会有大的反弹，因为次级债问题不会很快解决，银行业的复苏也需要时间。什么时候长期债券的利率开始提高，短期存款和长期债券之间的套利空间增大，银行的获利能力增强了，银行股开始反弹，市场就好转了。(此稿特别感谢华尔街协会提供帮助)

    德国房地产基金公司Global Skyline Capital总裁郑骢：伯南克决心对抗经济衰退

    本报法兰克福讯(特派记者薛松摄影报道)德国房地产基金公司Global Skyline Capital总裁郑骢接受记者采访时表示，美联储在短短的9天之内降息125个百分点，这在美联储的历史上还是第一次。这充分显示了美联储主席伯克南打击次贷风暴，对抗经济衰退风险的坚定决心。

    他表示，虽然美国第四季度GDP增长为0.6%，低于市场1.2%的预期，美国的经济增长在放缓，但是美国不会出现经济衰退。美联储不是孤军奋战，在美联储降息的同时，美国国会也通过新的减税法案来刺激消费，美国政府也针对发放次贷的银行和接受次贷的个人直接采取补救措施。1997年亚洲金融那种股市暴跌、经济萧条的情况不会发生。比如美联储，在经济衰退(定义为GDP连续两个季度出现负增长)还没出现时就大幅降息，保证市场上有充足的资金，防止部分商业银行过于惜贷影响企业发展。

    他分析说，美联储大幅降息的原因是为了解决国内经济问题。后果一是美联储今年会继续降息，二是欧洲央行也会在今年跟进降息来维护欧洲金融体系的稳定，因为受美国次贷风暴影响最大的是投资了美国次贷产品的欧洲金融机构；此外，美元会进一步针对其他货币(包括欧元和人民币)贬值。

    对中国而言，这第三个后果就直接增加了人民币升值的压力。他认为，中国会逐步在外汇储备中减低美元资产的比重。

来源：广州日报

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