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沽空美元为主基调 后市操作仍须谨慎
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年03月31日 13:08
郑步春
    上周五美元指数略反弹至71.68,欧元兑美元上周三险些创出历史新高,但周末略有回吐,上周五报1.5796;美元兑日元上周五报99.24。其余币种方面,英镑上周五明显下跌,报1.9943美元,商品币种虽有反复但总体偏弱。

    美元上周二和上周三大跌后企稳反弹,周四和周五拉出两根小阳。美元指数目前有一点小双底雏形,短线能否继续反弹可能受以下几个因素影响:一为本周陆续公布ISM制造业指数、芝加哥采购经理人指数等一系列数据;二为伯南克本周在美国国会的讲话;三为美国一些金融机构消息,因为进入四月后,美国一些金融机构会公布首季业绩,不排除会有些“地雷”。

    美联储被动操作

    这波楼市冲击迄今为止无缓和迹象,美联储不断救市,但因积弊沉重,难以出手几次即立刻见效。美国楼市等泡沫实际上是陈年泡沫,在格林斯潘时代就埋下祸种,伯南克只是适逢其会并有可能成为替罪羊。

    十几年来,美联储每每在问题处于萌芽状态时并没主动出击将泡沫刺穿,这种做法看似是预见性不足,但实情未必如此,可能仅仅是因为他们害怕,而这种害怕和1929年及1989年不堪回首的经验相关。

    1929年时美国因过热而猛加利率,经果经济硬着陆,元气大伤,至今谈及仍令人色变;1989年时同样过热的日本也采取猛加利率手法,结果停滞了十几年。这两次经验确非同一般,任谁都怕,没人敢担此责任去冒此风险。

    须指出的是,“中国因素”其实也借了几个胆给美联储,在上世纪末尾,美国经济惊人地连续增长108个月,且出现低通胀率与低失业率并存的“奇景”。

    失业率低和物价不高是最理想状态,决策者乐得安于现状,谁也不会去仔细想中国输出通缩会有个限度,谁也不会去想全球原料、商品资源原本受不了这种高速增长。

    熊市中也会有大级别反弹

    美元和美国经济问题看似是房地产问题,但实质是储蓄率不足问题。储蓄率不足会造成投资不足,投资不足再造成赤字问题。在这些问题发生时,美国只得依赖其他国家为其提供资金,而当其他国家不愿再提供资金时,美元便只能贬值并以此强行扭转贸易赤字。

    理顺了美元下跌机制后便大体明白美元走势,货币短期走势不太可测,但中长线币值必受基本面左右。

    目前美国经常账目赤字大约占GDP的6.5%至7%左右,美元上一波熊市是在1985年以后,1985年时美国经常账目赤字占GDP的3.5%左右,美元加权指数当时共贬去38%左右才扭转了赤字趋势。

    从数字上人们可能会得出美元将大幅贬值结论,但这种事并不绝对,不能完全排除美国通过政治、经济甚至是极端手法将危机成功转嫁的可能性,美国这方面“潜力”超强。

    退一步说,就算美元长线趋淡,但好在美元已经单边熊了五年多,所以技术上发生一次大级别反弹的可能性不能排除。始自1985年那波美元熊市,也是经历了五年多后有过一次巨幅反弹,反弹幅度大至21%,估计这种幅度是任何做错方向的交易员无法承受的。

    综上所述,操作上沽空美元应是主基调,但追空也不能过猛,市场中小概率事件也可能发生,谨慎操作永远没错。
来源: 解放网-每日经济新闻  
 
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