外汇市场飘忽不定走势还需消息指引

2008年09月18日 07:54 来源：解放网－每日经济新闻郑步春

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·机构预测明日大盘走势

    在美联储维持利率不变、美国挽救金融企业、油价忽起忽落等诸多复杂因素的共同作用下，近几天外汇市场走势怪异，但振幅总体收敛。美元指数周二拉出中阳，周三暂时小跌。截至昨18：14，美元指数报78.77。非美币种中，日元这两天波动稍大些，其余币种基本与美指同步，无特强特弱品种。勉强说加元略强，澳元略弱。

        美联储维持利率不变

    在人们对美联储减息预期提升时，周二，美联储宣布维持利率于2%不变，在会后声明中暗示了未来可能减息。在美联储宣布利率前，美元提前上涨，利率决定公布后美元横盘了许久，直到周三亚太交易时段才有所回落。

    美联储只能决定短期利率，而市场将“交易出”长期利率，由于信用急剧下滑，这使得市场融资成本急剧升高，毫无理会央行所订的极低的隔夜拆借利率。央行订下基准利率，这是一种市场化方式，但市场化也有其局限性，一般只能应付太平盛世，碰到危机四伏的经济，就会失灵。目前美国的情况非常复杂，美联储官员肯定看到这点，这也是美联储暂时不减息考虑因素之一。

    相较于基准利率的“指导作用”，也许直接向特定对象放款更能解决流动性问题。比如，周末时美联储放宽金融机构向央行举债的担保品范围，以此减缓雷曼破产一事对整个市场的冲击。本周二，美联储同意提供美国国际集团总额达850亿美元的融资，并由政府接管这家金融企业。

        “减息预期”影响暂不大

    从操作角度看，美联储宣布减息和蓄而不发的效果不太一样，不宣布减息却留有该预期反而对美元是利空，如果马上宣布减息，那么美元多头或更有恃无恐。

    近期影响汇率因素的并不仅限于利率，而是金融市场动荡，该因素对美国的影响又相当复杂，而且常常是“随心而动”的。

    当美国金融机构坏消息出来后，市场中有些人会对美元感冒，他们凭直觉认为美国经济会走下坡路，消费和就业会变得更差，于是作出减持美元多单决定。但与此同时，也会有些人作相反操作，他们的理由一般是两条：一为海外热钱或回流，二为危及或波及欧元区。

    今年三月份，当时贝尔斯登“出事”，其后美元一路下杀，创7年新低，当时市场的反映的是抛售美元。最近半年美国金融机构接二连三出事，市场对美元的反映不再呈单边性，对美元走势的影响也并不绝对。，例如，本周美元因雷曼破产一度大跌，但当天就扳回不少失地。

    本周余下几天，美国将公布很重要的经济指标，如8月新屋开工指数、8月建筑许可证发放量、8月领先指标、上周初请失业金人数等。

        拯救AIG或压制日元

    美国宣布救美国国际集团后，美股由跌变涨，日元由涨变跌。日元兑美元至周三已是连跌两天，但未吐回周一巨大涨幅。周三同上时间日元暂报105.75对1美元，周二其于纽汇尾盘收105.65日元，周一升值至104.66，上周五仅为107.94。

    德国商业银行亚洲债券集团经理RyoheiMuramatsu表示：“美联储出手的消息让投资者感到宽慰，日元因此遭到抛售。”

    日元本周一曾创10年来最大涨幅，这是因为周末雷曼破产消息，该消息导致市场套利交易兴趣大减，周二AIG的消息和雷曼消息正好相反，但日元涨幅并不是很大，这表明市场仍然担心在AIG后还会爆出些不可预知的地雷。从该市场心态来看，虽然日元短线走势受制于AIG消息，但中线做多日元风险或较小，日元仍会走强。

    相较欧美机构，日本金融机构持有次贷相关资产总量虽多，但较易测算和透明，暗藏地雷较少。

外汇市场飘忽不定 走势还需消息指引

外汇市场飘忽不定走势还需消息指引