上周美元指数收于一周低位84.90，而前一周收盘在85.40，最终依然以区间波动状态结束了8月份的交易。 

    上周五的非农数据显示新增就业人口12.8万，略高于预期，但与3个月及6个月的平均数吻合。这证明自第一季度末以来劳动力市场本质上平稳下滑，每月平均就业人数由16.5万下降到目前的12.8万。      

    其含义就是在求职越来越难及害怕失去工作的背景下，工人不得不缩减开支，从而造成美国的整体经济将进一步减速。 

    上周美联储取用的反映通胀水平的核心个人消费支出物价指数月率仅上升0.1%，低于预期值0.2%，说明通胀压力继续有所缓解。此外，ISM制造业支付价格指数也由76.0跌至73.0。 

    很明显，通胀压力缓解很大一部分原因在于8月油价急剧下降。伴随未来两个月季节性需求减少及原油存货依然远高于季节平均水平，未来能源价格可能会进一步下跌。这与美联储认为经济减速将缓解通胀压力的观点非常吻合，利于美联储继续维利率不变到年末。 

    经济减速的程度是目前市场担心的根本问题。作为链条中最薄弱的一环房市问题已经浮出水面。 

    大型企业也有越来越多面临困难的迹象，集中表现在：福特公司大幅裁员两万，并减产20%。由于预期销量降低，克莱斯勒公司及通用公司同样也缩小了生产规模。本周英特尔可能宣布为减少开支而裁员一万以上。 

    到目前为止，经济学家一直表示缺乏失业率上升的迹象使得美国经济衰退的可能性很小。 

    有趣的是未来几周私人企业可能会让我们改变这一看法，使得我们需要重新计算美国经济衰退的可能性，或至少经济下滑的速度比现在估计的还要厉害。 

    美联储利率期货市场已经完全排除了在今年以内进一步升息的可能，并开始把美联储公开市场委员会(FOMC)在1月30/31日会议上降息计算在内，目前的价位暗示那样的可能性大概在25%左右。 

    美国经济及美元走势的负面因素依然在构筑中，预计物价将很快跟随这样的走势。