8月初大盘连阴，业内人士分析，新近开闸的融资融券使得部分券商资金抽离股市是导致集中抛售的原因之一，更重要的原因则是因为近期将有多只新股IPO集中上市，对于扩容的预期以及部分资金为“打新”做准备也导致了大盘走低。
华宝兴业基金公司市场副总监宋三江认为，“打新”确实能为投资人带来较高收益，但对个人投资人来说，参与“追新”不仅门槛高、中签率低，而且需要花费大量时间精力以及相当的专业知识，个人投资者不妨转换思路，如通过绩优债券基金曲线“打新”。
自IPO重启以来，打新股的高额收益吸引了众多资金参与。宋三江为投资人算了一笔帐：根据兴业证券的测算，今年下半年新股申购的收益率预期可达到4.4%-7.2%，个人申购新股的收益率应该是平均水平(4.4%+7.2%)/2=5.8%。如果投资者申购能打新股的债券基金，以宝康债券基金为例，扣除相关费用，理论上的收益率在4.3%左右。简单从数值上比较，债券基金收益要低于个人“打新”。但5.8%的个人直接“打新”收益率仅仅是理论上的数字，在实际中实现的可能性微乎其微。
理由很简单，新股申购预期收益率的计算基础是0.3%左右的中签率。考虑到申购新股冻结资金动辄达到三四千亿元的庞大规模，个人仅凭几十万元的资金去打新股，中签概率几乎和买彩票一样微乎其微。这也正是券商营业部里的大户会选择将资金集中起来打新股的原因。另外，盲目“追新”的投资人也要注意，“新股不败”的神话早已破灭。随着大规模IPO的重启，市场对新股的追捧将逐渐回归理性，只有那些真正优质的上市公司才能为投资人带来持续的回报；同时，监管部门对机构在“打新”方面的监管将更加严格，通过炒作新股获取暴利的机会将越来越小。通过“打新”成功获利不仅需要足够的资金，同时还要有相当的专业知识和大量时间精力的投入，对个人来说难度很大。而那些利用自行集资等方式“打新”的投资人，还要注意防范信用风险。
相比较而言，利用绩优债券基金曲线“打新”更为适合目前市场状况下的个人投资者。债券基金主要有三大优势：集合了众多投资人的资金，规模庞大，可参与网上网下配售，中签率高于个人打新；由专业人士管理，可全面分析新股上市后的预期收益率，有效控制风险，提高收益率；债券基金的主要资产是可抵押回购融资的国债、金融债等债券类资产，相对其他类型的基金，能够运用更多的资金参与新股申购，从而能享受更多机会。
事实上，在7月31日和8月1日的大跌中，宝康债券基金的份额净值却逆市上扬，其两日内的单位基金净值增幅居全部开放式基金前列。由于业绩持续稳健，该基金的规模6月底已增长接近5亿元，和个人的几十万元相比，谁更有可能实现理论上的收益率一望便知。因此，那些忙着筹集资金“打新”的个人投资者，不妨投资绩优债券型基金，轻松把握高额的新股收益。 |
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