担心利益输送
“现在，企业年金下单了，我们公募基金持有人却有点心虚”，一位开放式基金持有大户对记者说。
公募基金持有人的担心是有道理的。业内人士介绍，“一方面，关于共同基金和专户理财的相对独立，监管层还没有出台具体的办法， 即使制度设计是完美的， 也不能完全杜绝违规，甚至利益输送的发生；另一方面，企业年金管理人违规既有动力，也有压力。”
据了解，目前企业年金与公募基金共用整个公司的研究平台和交易平台，有的配备了专门的企业年金基金经理，有的是公募基金经理暂时兼任企业年金的基金经理。“这主要是因为尚没有明确规定，在专户理财的征求意见稿中，这方面有一定分歧。”业内人士称，“将出台的办法将尽力防范公募与企业年金等私募性质账户的关联性”。
但企业年金的考核压力，显然是逼迫管理人违规的现实压力。记者发现，最近签单的几个合同中，一家企业一般聘请两家或三家基金公司为其年金管理人，无形增加了基金公司的业绩回报压力。“不怕不先进，就怕人比人。”业内人士对记者说，对于有强势谈判权的企业年金甲方，乙方只能拼老命了。
另外，目前通行的管理报酬模式也增强了管理人博取高收益率的冲动 。据记者了解，目前企业年金收益率业绩比较标准一般参照银行5年期存款利率，在此基础上增加100个bp，约为4%。在收取固定管理费0.3%之后，业绩超过4%部分可以按照20%的业绩提成获取分成收入。
年金信息如何披露
每年年末，人们都要打听基金公司管理的社保基金收益率，但是因为社保基金守口如瓶，基金公司没有信披义务，因此，一直是个谜。而企业年金则不然，据介绍，企业年金的有关信息涉及面广，虽然基金公司没有义务公布收益率几何，但由于各个年金项目要报企业当地社保局，因此，企业年金的收益率信息很容易被财经媒体打听出来。不管基金公司、企业愿不愿意，年末还会有人给盘点的。
“这加大了基金公司的压力”，一位年金基金经理这样认为。 年金与社保有相似之处，又极其不同。社保的甲方毕竟只有全国社保理事会一家，而企业年金业务面对很多客户，各公司都极其重视风险控制下的收益率。
据了解，专户理财的相关法规出台在即，企业年金作为重要的专户之一，当然受到该法规的约束。不过，既然是专户，专户的收益率信息似乎没有必要公开，而企业年金的信息又会散落到企业、社保局等各个层面，更要紧的是，公募基金的持有人，也总想克服重重困难，了解到专户的收益率，这个矛盾如何解决也是个问题 。 |
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