基金半年报显示，2007年到期的小盘基金是机构增持的重点，而保险与QFII之间在封闭式基金投资策略上的分歧加大。
增持2007年到期小盘基金
对比2005年年报，机构持有比例最多的前10家基金中，有9只小盘基金，其中7只是2007年到期的小盘基金，按投资比例依次是基金景阳、基金安久、基金同德、基金普润、基金兴科、基金景博和基金久富。另外三只中，两只是2008年到期的基金科讯和基金融鑫，另一只是备受机构认可的基金天华，它是目前大盘基金中年化隐含收益率最高的一只基金。
机构持有比例增加量最大的前10家基金中，有9只小盘基金，2007年到期的小盘基金占6只，按投资比例依次是基金金鼎、基金汉博、基金景业、基金景博、基金兴科和基金安久。
机构持有比例增加比例最大的前10家基金中，小盘基金占6只，2007年到期的小盘基金有4只，依次是基金汉博、基金金鼎、基金景业和基金金元。
通过分析，我们发现，无论从持有数量还是增持比例上，机构对2007年到期的小盘基金投资力度都是十分显著的，这主要是因为小盘基金到期封转开的处理方式已经明确，而且基金兴业树立了良好的示范效应，加之存续时间短，年化隐含收益率较高的特点，使得机构大力增持。
保险、QFII出现分歧
封闭式基金的股东中保险公司的持有比例较2005年底有较大上升，其中，中国人寿保险股份有限公司、中国人寿保险(集团)公司与中国人寿资产管理公司合计持有比例最高。中国人民财产保险公司对基金普润的持有比例达到10%的最高限度。
对比2005年年报，我们发现，QFII对封闭式基金有减持迹象。以基金安久为例，2005年年报时，汇丰是其第二大股东，而这次公布半年报时，汇丰已不在十大股东之列。2005年末，瑞银是基金同德第一大股东，摩根斯坦利是其第七大股东，而中报数据显示，瑞银和摩根斯坦利均退出十大股东之列。但需要注意的是，目前第一大股东为QFII的唯一一只基金是基金银丰，QFII对其进行了较大的增持。
QFII展现不同策略
保险公司和QFII对封闭式基金的不同态度，可能源于以下几点：
自身因素影响投资策略
国内保险公司受自身经营特点的限制，在投资方面显得比较保守，一般采取长期持有的策略。封闭式基金由于有高折价率的保护，投资风险较低，相对于股票投资较为安全，而且在市场向好的情况下，收益同样会有很高的增长，因而十分适合基金的投资偏好。然而，由于瞄准新兴市场的机构投资者大多以共同基金和对冲基金为主，因而，QFII的投资风格相对于保险公司更为激进，这可能是其在市场向好的情况下减少封闭式基金总体投资的原因。
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