加息有利货币基金提高收益基金滚动报道_中国经济网—

加息有利货币基金提高收益

2007年05月22日 08:30

    为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，中国人民银行从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。

    受此次加息影响，昨日大盘低开高走，金融板块调整明显，作为基金一致看好并重仓的板块，昨日金融股的领跌对股票基金净值负面效应明显。而货币基金相当大比例的资产投资于银行的定期存款，因此随着银行利息上调，货币市场基金的收益也可能会随之“利涨船高”。

    基金业内人士指出，随着我国进入加息周期，市场资金成本将逐步上升，进而侵蚀企业利润，最终不利于股票市场表现，对股票基金和债券基金的负面影响将越来越明显，资金将更多地从其他渠道流入货币市场。由于货币市场基金主要投资于存款、1年以内的央票、国债等短期有价证券，一般采用持有到期策略，以期获得利息收益，而上调存款基准利率将引发银行间拆借市场各拆借品种的利率上升，定期存款和一年期央行票据利率将随之上涨，这将较好地提高货币基金收益，从而使得货币市场基金成为加息的赢家。

    业内人士分析认为，在利率上升周期，股票的价值需要重新评估，中长期固定利率也面临着缩水的危险，尽管昨日市场的火爆走势似乎并未理会央行此次加息所带来的影响，但一旦加息到一定程度，对股票市场的负面累积效应将会集中释放。而货币市场基金组合久期被限定在180天以内，流动性好，在市场利率上升时，能有效地防范加息带来的债券价格波动的影响。同时，在进入加息周期的市场环境下，对于货币市场基金而言，新进的申购资金可以投资加息后收益率更高的短期债券享受市场利率上升带来的收益率增长，尽管原有组合的平均剩余期限很短，但基金资产中总有部分资产在未来180天以内滚动到期，这些滚动到期的资金也可以投资到加息后收益率更高的短期债券上，这也将进一步提升货币市场基金的吸引力。

    在便利性上，货币基金所投资的对象都具有很高的流动性，加上不少基金免收认购费、申购费和赎回费，资金进出相当方便，这也使得货币基金具备相当的灵活避险优势。投资者T日提出赎回申请，T＋1日赎回款就可从托管行划出，货币市场基金流动性与活期存款相似，但收益率则超过活期存款的收益。业内人士普遍认为这种安全、高流动性、收益免税的基金产品将成为人民币理财不可或缺的一部分，尤其对于风险承受能力相对较差的中老年人，货币基金更是良好的理财工具。

    实际上，央行最近几次加息都带动了货币市场基金收益率的显著提升。如此前一次的加息带来货币市场利率底部抬高，货币基金收益率也脱离了近两年来2%(年化收益)左右的低谷。最新季报显示，货币基金平均净值增长率达到0.54%，这是2005年二季度以来货币基金季报的最好成绩。

来源：证券时报

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