"粮食丰收之后,必须提防鼠患" 基金经理跳槽忙基金滚动报道

"粮食丰收之后,必须提防鼠患" 基金经理跳槽忙

2007年06月13日 09:22

赵彤刚

    “粮食丰收之后，必须提防鼠患”，这句贴在农村宣传栏中的宣传语，如今也成为中国证券市场的形象描述。不过，在监管层严打“老鼠仓”的时节，部分基金经理也在频频跳槽。那么，这是巧合还是另有玄机？

    基金经理频繁跳槽

    今年以来，基金经理“改换门庭”的消息不绝于耳。银河证券的一份研究报告显示，今年1季度，我国341只基金中，发生基金经理变动72人次；4月份，193只开放式基金发生基金经理变动22人次。这份研究报告还显示，虽然基金经理跳槽走向不好统计，但其中转投私募基金的不在少数。

    根据晨星中国的研究报告，2006年共有130只基金发布基金经理变动公告。其中104个公告属于基金经理离职，占295只基金总数的33.88%。这表明，去年有3成基金的基金经理由于各种原因调离职务，共涉及97人次；而在2005年，共有87位基金经理被公告调整岗位。对于基金经理频繁跳槽，业内人士一般认为，这与基金经理的业绩激励往往受到短期排名影响有关。

    不过，前期上投摩根基金经理唐建“老鼠仓”事件东窗事发后，监管层明显加大了对基金经理的监管力度。与此同时，相继又传出有基金经理离职的消息，一些人自然将二者联系起来。对此，一位管理层的人士指出，一般基金经理都是在春节前后签订新一年合同，因此年初部分基金经理选择离职比较正常。

    “目前出现的基金经理跳槽行为是正常的人才流动，与唐建的‘老鼠仓’事件关系不大。”这位人士指出。他还透露，在目前基金公司规范投资行为方面，基金经理都很配合，而且问题基金公司毕竟只是少数。

    “由于公募基金与私募基金考核机制不同，公募基金追求的是相对收益，私募基金则是绝对收益。因此，在当前牛市环境下，部分公募基金跳槽到私募基金也很正常。”这位人士表示。

    但是历史经验显示，一旦市场转熊，许多私募基金将面临大浪淘沙的生存危机。届时，以前跳槽的基金经理可能会回流公募基金。不过，这位管理层人士表示：“基金经理如果频繁跳槽，其诚信度将受损，职业操守遭疑问，基金公司在用人时自然会考虑这一因素的。”

    一基金公司总经理也向记者表示，基金经理最近频频跳槽，一方面是因为行业发展过快，人才出现短缺，从而导致流动加剧；另一方面，基金经理压力比较大，而且其投资行为要受来自基金契约、监管部门等的严格限制，因而出现部分基金经理转投自由度较大、薪酬灵活的私募基金。“不过，现在基金投资都是由一个团队来完成，并非基金经理一人之举。因此，基金经理的离职，并不会对公司投资行为造成太大影响。”该公司最近就曾有两位基金经理离职，但很快便由新经理履职，几乎没有什么影响。

    目前国内管理基金规模最大的嘉实基金，也感受到了这波跳槽风潮的冲击。不过，公司总经理赵学军讲出了他们的对策：“今年年初嘉实提出‘以组织成功为目标’的发展思路，这也意味着公司业务的组织方式、激励方式都将以追求整体成功为导向。”

    “我们正在进入一个没有明星的时代”，赵学军预计未来两、三年内将出现1000多只基金产品，这也使得个人成为明星的概率大幅减小。排行榜的频繁变动，也将使老百姓无法记住“明星”。在追求个人成为明星的难度不断增大时，推动组织成功将成为个体理性的选择。

    赵学军表示，未来个人的价值将通过组织差异来区分，“就像华尔街上，个人价值来源于是为高盛、摩根斯丹利工作，还是为一个不知名的公司工作。”

    提高违法违规成本

    全国人大财经委证券投资基金法起草工作首任组长王连洲表示，据有人反映，唐建事件的披露与处理，出现了有的同行弹冠相庆，以及有的同行要求辞职离开公司的现象。“上述现象是否意味着其他更复杂、更深层的问题存在，也许引起人们更多思考。但不管怎样，应当相信监管部门，对其他的‘张建’、‘李建’等，始终会发现一个查处一个。”他强调。

    不过，王连洲指出，基金经理应当有买卖股票或基金的权利，不宜被剥夺这个权利。但是因特殊性的职业要求，需要对其证券买卖行为进行一定限制。原来不允许基金业内人士买卖自己公司的基金，是出于防止有损其他投资者利益交易的考虑。但因此也会产生其他的问题，如其他投资者反而认为基金经理对自己管辖的基金信心不足，关心不够，与自己的利益联系不紧密等。

    “如果允许基金经理买卖基金产品，应做出一些限制性的规定，诸如备案、买卖时间、某些信息要透明等，既尊重了个人理财的基本权利，又要有了特殊职业的制约，疏堵结合，应当是一个比较积极的做法。此外，基金公司也有必要采取一定的措施，加强对基金经理的管理。”

    为了尽量减少类似老鼠仓出现的可能性，基金公司在今后应当高标准、严要求，把住人员进入关，要注重人员的品德选择。同时，完善内控机制和激励约束机制，既要能发挥个人的积极性，又能限制个人的权力滥用。“应当相信多数基金经理对自己职业操守的重视和爱护，至于少数的基金经理，即使管了他班上的时间，也难管他班下的时间。这就要求一要加强职业道德教育，二要健全制度，三要依法严肃处理。”王连洲指出。

来源：中国证券报

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