银行系QDII借船出海利用境外市场规避汇率风险基金滚动报道

银行系QDII借船出海利用境外市场规避汇率风险

2007年07月13日 09:10

    主持人：马全胜  嘉宾：陈振宇中国工商银行上海分行外汇交易员、QDII产品分析师

    主持人：不少投资者非常关心QDII理财产品的投资前景，能否谈一下您的看法？

    嘉宾：2007年5月，中国银监会发布了《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，取消“不得直接投资于股票及其结构性产品”这一限制，将投资范围调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”。因而，各大银行在固定收益型QDII产品的基础上，纷纷推出了可直接投资于港股或股票基金的“高回报非保本型”产品。在目前境内资本市场风险与收益相对较高的投资环境下，QDII作为一种投资于境外成熟市场的稳健型投资产品，不失为一种在全球配置风险与收益的良好工具，特别是7月5日《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》的实施，将会迎来QDII产品的一个“小高潮”。

    主持人：针对目前市场上的QDII产品，银行是如何实现投资组合的有效管理的？

    嘉宾：一般来说，银行系QDII产品都有全球知名的资产管理公司提供管理咨询服务。以工行“东方之珠”为例，我们与摩根富林明资产管理公司合作，将资产的50%投资于港股，50% 投资于亚洲固定收益债券市场。H股与A股公司的基本面相似但估值水平相差较大，H股的价格相对境内A股市场上市的相同股票，市值折价将近60%，其潜在的成长获利空间较大；固定收益部分投资于亚洲市场，而亚洲货币有进一步升值的空间，因此可以有效规避人民币对美元汇率波动风险。

    主持人：银行系QDII理财产品与一般结构性理财产品有什么区别和差异？

    嘉宾：首先，资金运作模式不同。银行系QDII产品投资管理人将投资者的资金直接投资于境外金融市场；结构性理财产品一般是将固定收益产品与金融衍生交易合二为一，其本金在境内市场投资运作收益则与挂钩对象的走势相联系。其次，承担汇率风险不同。结构性产品的汇率风险完全由银行承担，而QDII理财产品的汇率风险则需要由客户承担；目前结构性产品多为保本浮动收益型，QDII理财产品一般为非保本浮动收益型产品，但广大银行现在推出的QDII产品中，大都包含了对人民币升值风险对冲机制，力求将投资者的汇率风险降至最低。

    主持人：现在有网友咨询，初次投资于QDII产品应该注意哪些情况？

    嘉宾：目前大部分投资于境外资本市场的QDII产品为非保本浮动收益型产品，资金直接投资于境外股票市场，产品结构复杂，是银行现有理财产品体系中风险最大的品种，在市场波动较大的情况下，投资人有可能面临本金损失的风险。因此投资者在购买该类QDII产品前，应对自身财务状况、投资经验、投资目的，以及对相关风险的认知和承受能力，进行一定的自我评估。

    主持人：对于QDII，不少投资者认为“叫好不叫座”，您是怎样看待这个问题的？

    嘉宾：以前发行的银行系QDII产品多为投资于境外的一些保本型产品，所以在去年股市非常“牛”的情况之下，它的收益率对于境内的投资者来说吸引力不高。但作为一种较为长期的投资工具，它的前景还是值得期待的。

来源：上海证券报

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