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专家:银行系QDII实际收益将因本币升值打折扣

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年07月24日 09:13
侯捷宁
    日前,随着QDII资格和投资范围的的放开,多家基金公司和券商都递交了申请,希望能够率先获得资格,而银行系QDII由于获准投资境外股票,更是掀起QDII产品的热潮。但是,在这股热潮的背后,专家提醒投资者不要忽视人民币升值及海外市场投资所隐藏的风险。

    在6月23日中国证监会颁布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和《关于实施(合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法)有关问题的通知》后,多家基金公司和券商对于即将到来的"双腿走路"充满期待,并都有了自己的计划。

    记者了解到,符合条件的大多数基金公司和券商都有了自己的QDII计划,并且很多已经有了全套策略。在基金公司中,准备较充分的有上投摩根、海富通和南方等基金公司;在券商中,多家创新试点券商都在积极申请QDII的资格。

    就在基金、券商忙于申请的同时,银行已经先行一步,按银监会新规定,银行系QDII产品将可以直接投资于股票及其结构性产品,此规定一出,各银行积极响应。中行、建行、工行、中信等银行都推出新版QDII投资于港股。工行"东方之珠"募集资金44.5亿元。成为迄今为止内地募集规模最大的一只QDII产品,个人投资者认购热情空前高涨。

    在各方情绪高涨的同时,QDII投资中的风险似乎被投资者和销售者淡忘了。实际上,第一只银行QDII产品正好是06年7月底发售。一年时间过去了,第一批QDII收益并不是很理想。因为对人民币升值的预期不足,人民币升值"侵吞"了第一批QDII的大部分收益。06年推出的QDII产品预期收益7%至12%,如工行首款QDII预期收益7%。目前来看,有的产品的运作收益的确达到7%到8%,也有的收益更低一些。但这仅是以美元计价的收益率,如果剔除人民币06年下半年以来升值幅度5%,再考虑换汇成本,第一批QDII实际收益就很低了。

    虽然,第一批QDII产品收益比较低也源于投资限制于海外固定收益类资产,这影响了其收益率提高。而目前海外股票市场向QDII打开大门,投资者对其收益前景充满遐想也是在意料之中。

    但是,专家指出,此前市场对港股的信心有很大部分来源于H股对A股的折价。但目前恒生指数成份股的市盈率也接近17倍,估值已有偏高之嫌。而全球股市繁荣的盛况能否持续也是未知数,美、欧、日股市均在"高处不胜寒"的境地。刚刚发生的美国次级抵押贷款泡沫就引发了全球股市联袂下跌。当今全球经济层面任何风吹草动都可能推倒股市的"多米诺"骨牌。

    此外,专家还指出,在未来较长时间内,人民币升值的过程几乎可以得到延续,在这样的背景下,QDII的收益难有保障,除非获得超额的收益,否则很难抵御汇兑损失。尤其在全球性流动性泛滥的背景下,全球的资产价格都不算便宜,海外人民币资产的上市公司也因为QDII的政策影响下,提前做出反应,这些都让QDII的投资面临更多的困难。
 
来源:郑州日报
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