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    华夏、南方只是开始

    7月26日，南方、华夏两家基金公司获得证监会和外管局批复，具备了开展QDII业务的资格。这是继华安基金去年QDII试点后，证监会首批对外颁布的基金类QDII投资人资格名单。

    “其实，早在6月20日，证监会就召集符合资格的近20家公司开会。会上，除商讨证券、基金类投资QDII还存在的问题外，更最要的议题就是要我们这些符合条件的公司申报QDII产品。”某与会基金公司负责人表示，华夏、南方等多家基金公司在会后正式申报了QDII产品方案。

    随后，记者从多家公司证实，嘉实、上投摩根等也获得了基金类QDII的投资资格。

    “显然，这次获得QDII投资资格的基金公司不止两家。基金类QDII开闸，华夏、南方只是开始。按照每家10亿美元额度计算，此次基金类QDII分流的目标起码在50亿美元左右。”

    据悉，南方、华夏的QDII产品方案已上报证监会，而且，先行一步的南方基金在获得资格次日已向外管局正式递交QDII额度申请报告。“我们希望额度能超过10亿美元。”南方基金有关人士说。

    “目前近60家基金公司中合资公司近20家，但获得资格的还是中资基金，这充分说明监管层对中国资产管理公司如何走出国门的问题非常重视，也是对中资公司投资能力、管理能力的一次重大考验。获得投资管理资格后，我们将向证监会申报QDII产品。”7月27日下午，华夏基金副总张后奇说。

    谈及QDII方案的具体操作进展时，华夏和南方都表示，目前证监会基金类投资QDII投资指引尚未发布，QDII产品的投资方案以及流程，只有待投资指引出台后，才能最终敲定，并对外公布。

    据记者了解，在获得基金类QDII投资资格的同时，南方和华夏都已就外汇额度申请与账户开立问题和外管局进行了沟通。

    “由于基金类投资QDII相关管理制度尚未建立，外汇账户还不能立即开通。”某知情人士表示。

    产品已落定

    事实上，华夏、南方的QDII产品方案早已敲定。

    “南方基金一直非常注重国际化发展，2001年，南方就与汇丰投资进行了为期两年的合作，包括管理技术、产品设计、风险控制。2004年南方为恒生投资担任QFII投资顾问，在这个过程中，南方已调集相当数量人员加入到国际部业务中。2005年底，南方开始筹划推出QDII产品。截至目前，南方QDII产品小组人员接近10人，未来会在纽约、香港以及伦敦设3个点，这就能覆盖到主要资本市场以及时区，每个点配置一定人员，他们负责对市场的投资研究。”南方基金总经理高良玉告诉记者。

    “准备近两年后，南方在人才、系统设备、产品、合作伙伴等方面已具备推出QDII产品的条件。”南方基金副总许小松说。

    “一年前，南方、华夏已就QDII方案问题和证监会多次沟通，”某知情人士表示，“两家公司正式上报的产品方案中，较激进的是南方，其产品未来将100%投资于全球股市。这和之前主攻H股市场的印象略有不同。华夏显然温和些，除股票外，投资标的包括债券、衍生产品等，但也选择全球市场配置，除欧美市场外，香港等亚洲新兴市场都纳入其投资领域。其中约定，香港市场投资比重不高于30%。”

    另据了解，两家基金QDII产品的招募说明书、基金合同、托管协议等法定材料已初步完成。南方和华夏分别选定工商银行和建设银行为主托管行。

    两公司的投资队伍现已组建完成。其中，南方基金QDII产品的基金经理由谢伟鸿担纲，境外投资顾问早已选定全球第四大资产管理公司——梅隆集团。

    谢伟鸿曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理，管理日本基金、亚洲基金、与全球组合基金，拥有12年海外投资从业经验。

    而华夏基金QDII管理团队则由投资总监刘文动负责。战略合作伙伴为全美第一大资产管理公司——普信资产管理公司。双方合作条款已确定，但具体投资流程仍在细化中。

    华夏近日还与人寿富兰克林洽谈在港投资事项，由其担任香港市场的投资顾问。目前，香港投资流程已部分确定，系统也已开始建设。

    华夏还初步接触UBS、中金等具有国际背景大型投行，打算在其中敲定其交易商人选。

    由于基金类QDII投资细则尚未出台，两家基金公司QDII交易系统建设都尚未完成，都还只是前期筹备中。

    QDII仍需市场检验

    部分市场人士对目前推出QDII，能否获得市场认同持有异议。

    “例如，今年早些时候推出的银行系QDII，市场认同度都不很高。最早获得试点资格的华安基金，QDII产品的发售、运行情况也不乐观。在目前A股持续走牛、人民币进入升值通道的背景下，涉水QDII的基金公司其实也是冒险。”某基金公司负责人表示。

    此前，1家基金和19家银行取得了QDII业务资格，其中，19家银行从外管局共获得148亿美元购汇额度，推出30余只QDII产品。

    但实际的外币认购额仅3.36亿美元，人民币认购额105亿元，合计认购额不到20亿美元，尚不足148亿美元购汇额度的20%。

    南方基金有关人士认为，今年5月前，银行推出的QDII产品一直遭到冷遇，根本问题在于银行推出的产品不能投资股市。

    5月10日，银监会发布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，银行系QDII的投资渠道得以放宽，募集资金获准投资于境外股市。

    但限制依然存在。首先，上述通知规定，商业银行应选择在与银监会已签订合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股市投资。而目前，与银监会签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的只有香港证监会。

    其次，上述通知还规定“投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%”，这无疑使银行类QDII对投资者的吸引力大大下降。

    而南方和华夏基金即将出炉的QDII产品可投资范围和投资比例，均超过此前已发售的银行类QDII。

    目前，已跟证监会签订合作谅解备忘录的境外监管机构已达33家，涵盖全球主要资本市场。这意味着基金系QDII不会局限于香港股市。

    “QDII不适合局限在一个具体地区，既然是全球化投资，希望把视野放得更开阔点”，高良玉称，“我们是在全球范围寻找投资机会，所以我们第一个产品是定位在全球配置的基金，它覆盖八大国家，也覆盖新兴市场国家，还兼顾了邻近香港市场，我们想把全球的精华集中在产品中，使我们能把更大、更多的全球机会纳入到产品中。”

    此外，投资比例的差别更加明显。华安国际配置基金对于股票投资有严格控制，其规定是“股票，包括H股、美国存托凭证(ADR)、全球存托凭证(GDR)、优先股投资的目标比例为收益资产净值的35%，最低不低于收益资产净值的10%，最高不高于收益资产净值的60%”。

    然而，南方和华夏QDII产品对股票的投资比重显然要远远超过前者。