基金看市:蓝筹泡沫时间消化零售消费类吸引提升基金滚动报道

基金看市:蓝筹泡沫时间消化零售消费类吸引提升

2007年08月10日 13:11

冶小梅

乐观看点：管理层出台的宏观调控政策有助于为过热的经济降温，延长市场的景气周期(易方达/建信)。人民币升值会增加对地产和金融类等流动性好的资产的投资，使得市场总体依然看好，如果十七大之前政策面相对平稳，则新高可能屡屡被破(国海富兰克林)。牛市一旦启动是不会轻易停下来的(广发)。资金层面始终不是影响市场趋势最主要的因素，对今年中报全部披露之后能实现的增长保持一个相对比较乐观看法(易方达)。尽管市场涨得较急，但是对其后续的上涨潜力仍不敢轻视(诺安)。很多优质蓝筹股目前仍具有较高的投资价值，其轮流上涨具有较强的持续性(工银瑞信)。A股、B股开户数最近还是保持下降的，而基金开户数迅猛上升，仅八月二日开户数就达到了60万人。投资人对后市发展信心增强且风险意识提高(海富通/国投瑞银)。新发行基金资金入市的步伐将保持着较快的节奏(巨田)。新基民开户数的增幅加大说明这部分新进资金在市场中的稳定性势必上升，因此目前市场上涨的动力是稳健而可以持续的(国联安)。股市创出新高，A股市场的静态市盈率创出新高，风险在聚集，而热点也在转换。即使股市发生调整，新成立的基金们都要建仓，还是会拉动蓝筹股的价格，踏空是最大的风险(华夏)。后市可能更趋向乐观(东方)。评判内地市场未来走向的落脚点仍然是企业盈利和政策调控，美次债、日元套利平仓等对内地市场的影响甚微(银河基金)。估值水平高低只是一个阶段性的概念，目前仍有相当一部分股票价格是被低估的(汇添富)。沪深300指数2008年的动态市盈率目前在23倍左右，2007、08年盈利预测仍然有进一步上调的可能和空间，对下半年和跨年度市场比较乐观(信诚)。下半年市场震荡将呈现出常态性的特征，但中期向上的趋势没有改变(华安)。

短期担忧：逼空向上的态势纷纷收于历史高位，这种势头不具持续性(银河)。市场在任何一回持续而较大幅度的上涨后都有一次大的调整(友邦华泰)。随着股价上涨和宏观数据的高增长，市场会更加敏感(国泰)。短线面临获利回吐的压力及技术面上的修复要求，上升速度将会放缓(鹏华/汇丰晋信)。CPI很可能达到5%附近的水平，4500点之上只有六七十只股票值得长期投资，即使是蓝筹也可能出现泡沫(中邮)。在估值扩张到业绩预期和市场心理难以支撑的时候，振荡可能随之而来(信诚)。投资者对于中期业绩高增长的预期逐渐达成一致，一些蓝筹股经过近期的大幅上涨后，估值优势有所降低(建信)。目前蓝筹股08年的动态PE在28倍左右(宝盈)，整体市盈率已高达50倍以上，市场难有大的上涨空间。若出台超预期的宏观调控政策甚至股市调控政策，市场受冲击可能会出现调整，对风险要有充分的准备(华夏/博时/长盛)。尽管短期加息的风险在降低，但专项政策调控，如针对房地产、高耗能和高污染行业的调控还远未结束，可能会一定程度上影响到证券市场的运行(中银国际)。主要构成指数已创出新高但成交量并没进一步放大，8月份市场乃至三季度的市场维持高位振荡的概率较大(诺安/国投瑞银)。由于全球各地避险基金实际投入次级房贷的金额与操作杠杆倍数难以估计，故近期国际金融市场坡动性仍将偏大(上投摩根)。9月初推出的股指期货，可能对大盘权重股加速过快上行后带来大幅波动(富国)。

来源：中金在线

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