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基金系破面值银行系亦遭大跌 QDII出海风险乍现

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月07日 08:18

荣篱小杜宗胜

    本周一，香港股市受“港股直通车”暂停消息影响，大跌1526点，创出港股史上最高纪录，出海不久的QDII产品面临严峻的考验。

    根据南方、华夏等4家基金公司昨日发布的QDII净值数据，嘉实海外中国和上投摩根亚太优势上周末的单位净值都跌破了面值。而根据正在申报QDII资格的基金公司透露，监管层对QDII产品要求也有所变化，倾向于对QDII投资香港市场的比例进行限制，比例可能会控制在30%。这一变化得到业内人士赞同。

    两基金QDII跌破面值

    根据南方、华夏等4家基金公司的QDII基金最新净值公告，继嘉实海外中国10月末跌破面值后，上投摩根亚太优势上周也加入了跌破面值的队伍，11月2日两只QDII的单位净值分别为0.992元、0.994元。

    另外两只QDII基金单位净值都高于面值，11月2日南方全球精选单位净值为1.024元，华夏全球精选单位净值为1.02元，不过上周南方全球精选、嘉实海外中国和上投摩根亚太优势3只QDII基金的净值都出现不同程度的下跌。但是华夏全球精选却一枝独秀，上周该基金单位净值上涨0.29％。

    针对上述QDII基金的不同表现，银河证券一位基金研究员表示，嘉实海外中国和上投摩根亚太优势可能短期主要把精力放在港股上，尤其是香港上市的内地企业上，这样做固然熟悉程度高，但近期香港市场调整幅度较大，QDII基金相应面临较大压力。华夏全球精选表现强于其他3只QDII基金，则说明它的港股投资比例较低。

    银行系QDII亦遭遇大跌

    银行系QDII也没有躲过大跌。在每日公布产品净值的银行QDII中，招商银行QDII二期产品金葵花8112公布的11月5日产品份额净值为70.12美元，较上一公布日净值74.06美元减少了3.94美元，而其金葵花8113号产品走势相同，11月5日的产品份额净值54.73美元，较前一公布日57.61美元，减少了2.88美元。

    实际上，目前的危机是QDII出海后遇到的第二个危机，第一个危机当推来自美国的次级按揭危机。在躲过次按危机冲击后，更多的QDII产品将宣传重点放在了港股上，期间受港股直通车、内地资金不断进入港股等几个利好消息影响，港股不断攀升，QDII产品经历了一段价值回升的过程。这在最早出海的银行系QDII产品上表现尤为明显。

    以农业银行“境外宝I”股指挂钩型代客境外理财产品为例，其产品净值在6月、8月、9月、10月四次公布中分别为1.0699、1.1852、1.2618、1.3645，走出一条不段攀升的轨迹。农中工建四大商业银行的QDII产品净值走势相同，中行中银稳健增长（R）于4月12日成立，目前净值已经达到1.3404，中行刚刚宣布按每10份产品份额派发红利2.0元人民币进行分红。工行东方之珠二期产品在10月24日净值为1.2824，一期产品10月29日净值也达到1.262。建设银行“海盈1号”净值在上周五也达到了1.1062，较前一公布日上涨了2.97%。

    从统计数据看，QDII产品经历了一个明显回暖过程，净值攀升明显。但港股因为直通车暂停消息巨幅调整，又让QDII产品乍暖还寒，遇到了危机。

    QDII投资需重视风险

    针对基金QDII投资香港市场的比例可能会控制在30%，业内人士分析，由于近期投资港股风险加大，而QDII的目的之一是分散风险，如果QDII大量投资于香港股市，特别是与A股紧密相关的H股，这有违QDII的初衷。因此，对QDII投资于港股的比例有所限制是可以理解的。

    有人士暗示，目前已出海的QDII中，有基金由于在其基金合同中并未规定投资于香港市场的比例，而前期港股涨势良好，且港股是国内基金公司熟悉的市场，因此，有的QDII投资于港股的比例相当高。

    随着国际市场动荡和港股的高位深幅下挫，国内投资界也开始反省QDII出海的风险。有业内人士认为，除了要向投资人充分提示国际市场风险、管理人管理风险外，还有必要向投资者说明投资QDII的成本远高于国内股票基金。这位人士说，由于QDII的清算、托管等与国内股票基金有较大的差异，成本很高，而这些成本都是由投资者来承担，但是所有的QDII在销售时，都没有清晰揭示这些内容，投资者的判断基础都是不完全的。

来源：证券时报

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