2007年成为基金投资最火爆的一年。在上周举办的北京国际金融博览会上，“基金经理论坛”吸引了众多的投资者,许多投资者都是站着听完基金经理的讲座。

    10年前的11月14日，国务院批准发布了《证券投资基金管理暂行办法》，标志着中国基金业进入了规范发展时期，但实际上中国基金业的起步却要追溯到16年前……

    历经10年，中国基金业取得了长足的发展。来自证监会的最新统计数据显示：截至今年10月底，我国共批准设立59家基金管理公司，其中合资基金管理公司28家。所有基金管理公司管理基金341只，我国基金资产净值达33120.02亿元，基民数量也达到了惊人的9000万。

    1991年-1997年星星之火的年代

    1991年，也就在中国证券刚刚起步的年代，中国基金业也悄然兴起。

    1991年10月“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”分别由中国人民银行武汉分行和深圳南山风险区政府批准成立，成为第一批投资基金。

    1992年又有37家投资基金经各级人民银行或其他机构批准发行，其中“淄博乡镇企业投资基金”经中国人民银行总行批准，于1993年8月在上海证券交易所挂牌交易，是第一只上市交易的投资基金。

    1993年初，建业、金龙、宝鼎3只教育基金经中国人民银行总行批准在上海发行，共募集资金3亿元，并于当年底在上海证券交易所上市交易。截至1997年10月，全国共有投资基金72只，募集资金66亿元。由于基金刚处于起步阶段，这72只基金全部为封闭式，并且除了淄博乡镇企业投资基金、天骥基金和蓝天基金为公司型基金外，其他基金均为契约型，单只基金规模最大的是天骥基金，为5.8亿元，最小的为武汉基金第一期，仅为1000万元。平均规模8000万元，总规模仅66亿元。而和现在大多投资证券市场的基金相比，绝大多数投资基金的资产由证券、房地产和融资构成，其中房地产占据相当大的比重，流动性较低。1997年末的统计调查结果显示，其投资范围大体为：货币资金占14.2%，股票投资占31%，债券投资占3.5%，房地产等实业投资占28.2%，其他投资占23.1%。

    1997年-1998年  规范发展阶段

    随着《证券投资基金管理暂行办法》在1997年10月的出台，中国证券投资基金进入规范发展阶段。

    这些法规规定，所有基金的建立都需要得到中国证券监督管理委员会的批准，当地政府不再涉足此事。基金管理公司只需要人民币1000万元（120万美元）作为注册资本。当时，大部分基金都拥有1.2亿-2亿元注册资本，但法规规定，基金还必须拥有3亿元已支付资本，最低期限为5年。80%的基金资产必须以证券的形式持有，20%必须投资于国内政府债券，不允许进行直接投资（例如房地产）。另外一项保护投资者的措施是要求基金90%的收益都应该以红利的形式分配给投资者。

    1998年3月，金泰、开元证券投资基金的设立，标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。

    2001年华安创新投资基金作为第一只开放式基金，成为中国基金业发展的又一个阶段性标志。与此同时，对原有投资基金清理、改制和扩募的工作也在不断进行之中，其中部分已达到规范化的要求，重新挂牌为新的证券投资基金。

    1998年2月24日，中国工商银行作为第一家证券投资基金的托管银行,成立了基金托管部。 1998年9月,证监会基金监管部正式成立,下设综合处、审核处、监管一处和监管二处,该部于1997年10月开始运作。

    1998年-2000年  挡不住的“整风运动”

    基金的立法工作也在进行之中。1999年3月30日，全国人大财经委在人民大会堂召开了基金法起草组成立大会，基金法被列入了全国人大常委会的立法规划。同年8月27日，中国证监会转发了中国人民银行《基金管理公司进入银行同业市场管理规定》。当年，共有10家基金管理公司（即所谓的“老十家”）获准进入银行间市场。1999年12月29日，证监会颁布《证券投资基金行业公约》。

    法律也许总是滞后。2000年10月，《财经》杂志刊登了《基金黑幕——关于基金行为的研究报告解析》一文，文章引用了上海证券交易所监察部职员赵瑜纲的调查报告内容，引起业界极大震动。“基金黑幕”事件掀起了中国基金业的“整风运动”，影响深远。

    该文指出，基金在当时不仅没有起到稳定市场的作用，而且存在违法操作，如通过“对倒”和“倒仓”来制造虚假的成交量。该文还对基金的独立性表示怀疑，指出很可能出现基金为其发行人——券商服务的情况，即券商把某股票拉到高位，然后卖给基金，基金来接手。

    针对该文，包括华安基金公司在内的全部10家基金公司马上发表联合声明，指出中国的基金公司已经是国内监管最严格、制度最完善、透明度最高的投资机构之一，“基金黑幕”依据的资料数据采样不准确，研究方法不科学。虽然口水仗很快偃旗息鼓，但基金的市场形象却是大打折扣，基金一度进入冰冻期。

    2000年-2005年  相对平稳的成长期

    “整风运动”之后，基金业经历了相对平稳的5年成长期。2001年9月21日，中国首只开放式基金——华安创新基金设立，首发规模约为50亿份基金单位。

    2002年8月，国内首只债券基金——南方宝元债券基金成立。同年11月，第一只指数基金——华安上证180指数增强型证券投资基金成立。第一只由中外合资基金管理公司管理，也是我国第一只伞形系列基金——招商安泰系列基金于2003年4月成立。当年12月，华安基金公司发行并顺利募集成功国内第一只货币市场基金——华安现金富利投资基金。2004年2月，国内首只明确意义的保本基金——银华保本增值基金发行成立。

    2004年8月，国内首只LOF基金南方积极配置基金开始募集，10月正式成立，12月在深交所挂牌交易。同月，国内首只ETF基金上证50ETF基金由华夏公司推出并募集成功，2005年2月，在上证所上市交易并开展申购、赎回业务。6月7日，工银瑞信基金管理公司正式获准设立，这是首家由商业银行发起设立的基金管理机构，7月5日在北京正式挂牌。8月，国内首只中短债基金——博时稳定价值债券基金成立。

    这5年，中国基金业走过了一条稳中求快的道路。数据显示，2000年基金规模仅为562亿元，到2005年时，基金规模已达5000亿元。而上证综指2000年底在2073点左右，到2005年，该指数已跌至1081点附近。

    2006年至今  投资火爆高峰期

    2005年之前，虽然各式各样的基金已经全部问世，但是基金销售却还是主要依靠政策性摊派。例如，主管基金发行的有关领导往往会让各个银行认领销售任务，各银行的行长自然要消化这些指标，从上至下按比例认购成为银行员工的一种职责。

    由于2005年基金普遍处于亏损状态，银行员工认购基金的热情主要来自于奖励返点。据了解，银行员工认购基金的最大返点比例曾达8%，也就是1.01元认购的新基金，只要3个月后净值在0.93元上方，银行人员便有利可图。而正是这些认购基金的银行工作人员，在2005年前支撑了基金净值，同时，他们也成为了2006年以后中国股市牛市的最大获利群体。

    2006年之后，股市开始走强，基金净值也逐渐回到1元上方，基金投资者开始赚钱，基金销售也从冷转热。截至目前，基金销售已经异常火爆，投资者认购基金已经要按比例配售，投资者对基金的态度已经出现了180度大转弯。

    但是，基金热也出现了很多问题，相当多的有识之士提出了基金持股的流动性风险，而投资者却对基金获利存在过高预期及对基金风险处于忽略状态，这些因素都成为未来一个个风险点。虽然管理层明确要求基金销售过程中必须要提示投资风险，但是在基金宣传页上，很醒目的地方往往都是基金的过往业绩，而“风险”只是用很小的字号在很不起眼的角落，这就是当前绝大多数的“基金风险教育”。