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半年线失守专家表示不可轻言"牛去熊来"

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月29日 12:01

张汉青

    11月28日，沪深股市再度下跌，其中上证综指更是跌破半年线(120日均线)并一度击穿4800点。至此，习惯上作为“牛熊分界线”的半年线暂告失守，未来市场方向将面临重大选择。

    多家机构在接受记者采访时表示，尽管跌破半年线这条重要心理防线后，市场做多信心受挫，牛市的预期有所动摇，但是尚不可轻言“牛去熊来”。

    一方面，在中国石油等大盘股回归之后，上证综指等指数失真情况有所加剧，跌穿5000点和作为半年线的4850点并不能说明什么。与此同时，在股市跌势形成之后，在市场情绪的作用下利空因素往往被放大，这也是对市场高估值校正过度的一个原因。

    根据专家的解释，半年线的含义是半年来市场的平均成本，跌破半年线意味着跌破半年来市场平均成本，通俗说就是半年来的投资者被套。正是由于半年线和市场人气有着密切关系，所以往往被视为一条重要的心理关口。

    半年线的此次失守，和少数大盘股的不作为有着直接关系。特别是作为第一权重股，中国石油上市和计入指数后，更是加剧了股指特别是上证综指的“失真”现象。仅以28日当天为例，中国石油下跌1.23%，收出连续第八根阴线，一只股票就拖累股指下跌13点。如果再算上中国石化以及工行和中行两大银行“航母”，这“四大金刚”当天拖累上证综指下跌点数合计达到42点。

    实际上，大量个股跌破半年线也是很正常的事情。目前，根据复权计算，沪深A股中最新收盘价低于半年线的股票已经达到1000只，约占两市股票的七成。上证指数之所以强劲，是因为以工行、中行为代表的一批金融权重股还在半年线上方，且有一定的差距，带动指数强于深市。但实际上近七成的个股早已经面目全非，大量股票跌破半年线，甚至有一批股票已经跌破250日均线(也就是年线)，即使像上海机场、上港集团这样的优质股，都已经跌破了年线。

    据统计，从“5·30”至今，沪深两市超过1000只A股出现下跌，其中累计跌幅超过20%近700只，累计跌幅超过30%超过有400只，也就是说，超过四成的A股股价目前处于上证综指3500点以下的水平。

    如果考察沪深股市近17年的历史，就会发现更重要的参考指标是年线而非半年线。长期来看，市场总是围绕年线上下运行，在年线上方运行很长时间之后，指数就会跌到年线之下；同样，在年线下方运行很长时间之后，又会上涨到年线之上，就这样形成一波波的涨跌交替。

    “从目前情况看，A股市场2008年预测市盈率下降到27倍附近，已经回到了合理估值的中枢，如果上市公司业绩增长的基础没有被改变，我们认为市场投资价值正在显现，即市场在4800点附近逐步企稳的希望较大，短期缺乏继续大幅下跌的空间。”华西证券分析师罗旭阳如此表示。

    世基投资分析师王利敏也提醒说，如今的行情特别是跌破“生死线”的行为是“诱空”行为。他认为，只要成交量持续萎缩，就足以证明机构没有割肉。而人民币升值、奥运会契机、所得税两税合并以及整体上市都是支撑市场继续走牛的重要理由。

来源：经济参考报

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