集体跑输暗藏玄机公募派下海干不过券商老江湖

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集体跑输暗藏玄机公募派下海干不过券商老江湖

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月11日 10:36

殷虎平祝晓敏

    局部神话破灭

    在《围城》中，钱钟书先生引申“真理是赤裸裸的”，用于描述偏爱衣不蔽体的鲍小姐为“局部的真理”。

    而在私募的领域，倘不把上述四类群组明晰划分，那么得到的大概也只能是如同鲍小姐这般“局部的真理”。

    本刊的统计发现：大概归根于上述四类人出身的不同，由于其所管理的私募基金风格、投资模式各不相同，导致业绩呈现反差巨大。

    比如，在本刊选取的几个考察期间内，出身专业背景的券商从业者管理的私募基金，表现出在牛市中的良好竞争力，基本处于四类私募基金中的第一列；其次，则是同样出身专业背景的公墓基金群落。

    至于一直笼罩在神秘光环之下、有数不尽的传说神话萦绕的诸多民间“股神”，其所管理的信托型私募基金在牛市行情中表现颇为逊色，在本刊所选择的各个考察期内，其投资业绩均远远落后于沪深300。

    本刊对近半年（由于私募信托净值公告的并不及时，这里的半年是指（2007年4月至10月）以来代表性的代表性私募信托产品业绩统计排名显示：以杨骏、但斌、蒋景志与康晓阳代表的券商派私募基金，以及以肖华、梁文涛为代表的公募基金经理背景管理的私募基金平均投资业绩分别为65.30%和53.77%，处于行业领先水平，虽然这样的收益相比上证指数同期涨幅（67.67%）和沪深300同期涨幅（78.79%）仍旧略显逊色，但是这其中，原国泰君安证券的但斌旗下的东方港湾马拉松（78.37%），杨骏旗下的平安晓扬机会二期（77.67%），大鹏证券的胡伟涛旗下的万利富达（72.74%），原国信证券的蒋景志旗下的景林稳健（72.58%），和）还是略微跑赢了上证指数(67.67%)（见表4）。

    值得关注的是，以刘明达、李振林、林园为代表的民间派，其所管理的私募基金平均投资业绩是39.12%，投资水平明显比前两类专业人士相差较大，跑输上证指数高达28.55%点百分点（见表4）！

    具有海归与券商双重背景的赵丹阳，或许源自于其对本轮行情的看空或者是保守型的投资风格，其所管理的赤子之心在上述考察期的投资业绩似乎基本不受大盘走势影响，其所管理的三只私募基金产品，今年4月-10月的平均投资收益仅仅为7.23%！落后于同期沪深300涨幅超过70个百分点（见表4）！

    不过，在所有私募基金中，赤子之心相对历史更长，尽管对本轮行情看错，其2004年2月发行的赤子之心（中国）1期和和2005年1月发行的赤子之心投资哲学两只私募基金，其累计收益率均超过150%（见表2）。

    这并不是偶然事件。