华安基金 “从紧”将延长调整

    明年货币政策也由“稳健”调整为“从紧”，这对于市场投资人明年的预期或产生一定影响，而不确定性的增加将会增加市场思考判断时间，从而延长大盘的调整时间。其他消息面上，新股发行节奏依然比较快，中海集运发行后，中国太保开始路演，短期继续对市场资金面构成一定压力。目前基金普遍的仓位并不高，这也说明机构投资人目前保持谨慎观察的态度，不支持大盘短期走出一轮明显的上涨行情。总体判断，在题材股活跃以及前期超跌个股的全面反弹下，大盘目前的反弹行情仍会持续，技术性反弹高度预计在5300-5400点之间。 

    景顺长城 后市继续微幅震荡

    从宏观面看，迫于经济过热及通货膨胀压力管理层为保持经济平稳增长将继续出台紧缩政策，但会以市场手段为主，行政管制的可能不大。从公司层面来看，经过此轮调整，市场估值有所降低，股价出现大幅波动的可能不大。基于年底投资者趋于谨慎及资金面的制肘，后市预计近期仍将保持微幅震荡行情。

    股指期货推出的大背景下，大市值股票仍是机构的重要投资品种。钢铁股由于前期运费和原材料价格的提升股价出现大幅度下滑，但考虑到钢铁价格的提升及相对估值优势，预计明年一、二季度会有好的表现。金融股业绩增长稳定明确、中间业务增长迅速，我们仍坚定持有，同时谨慎持有受制于资金面及政策面调控压力的地产行业。

    易方达 关注明年结构性调整

    随着明年全球经济增长放缓的可能性增加，国内经济增速预期将有所放缓，但总体判断宏观经济将仍然维持在两位数的较高的增速平台之上。

    同时增长过程中的结构性变化将成为明年经济增长过程中的重要趋势，消费增长将继续有所加快，出口和投资增长速度则随着调控政策的落实和升值加速有一定幅度减缓，物价增长将进一步放慢，资源税的征收、出口退税政策的进一步结构性调整、加大加快落后产能的淘汰、对高耗能、高污染行业的限制将带来经济结构和增长模式的进一步改变。在货币政策从紧、上市公司明年业绩增速放缓预期下，预期明年市场结构性变化对市场的影响将重于整体趋势对市场影响，这里面既包含行业之间的结构性变化，也包含行业集中度的变化的因素。