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年末做市值乃基金顺势而为布局年报行情

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月21日 09:10

李侠

    虽然权重股跌势尚未最后企稳，但在再次大幅探底后，大盘终于在本周三四连续两个交易日出现反转的迹象：以钢铁股为首的基金重仓股在周三尾盘出现异动，钢铁板块龙头宝钢股份、武钢股份在最后二十分钟出现持续四位数的买单，从而推动钢铁股指数出现井喷行情。周四，前期受到调控政策影响而持续下跌的金融、地产板块开始企稳并发力上涨，有效提升了市场人气。从近两个交易日一些板块密集成交量看，有市场人士认为，不排除以基金为首的机构资金出于岁末做市值的需要而出现抢盘行为。

    基金存在岁末做市值的冲动

    根据统计，在今年三季度基金重仓的330多只个股中，近两个交易日有超过七成个股出现了上涨，累计涨幅超过5%的品种近40只。其中，钢铁股俨然成为基金做市值的“急先锋”。

    从客观情况看，基金确实存在岁末做市值的冲动。最近几年，每到岁末，基金通过拉升重仓股提升净值进而提升基金排名已成为一种客观存在。而在目前理财市场竞争加剧、基金公司之间分化加大的背景下，无论是出于持续营销的需要，还是出于吸引投资者的目的，甚至是出于基金经理自抬身价以免于被淘汰等目的，岁末做市值的现象都是无法避免的，做市值的冲动依然会存在。

    重仓股异动多是基金经理顺势而为

    事实上，如果将目前部分基金重仓股出现异动，股价较上周有较大幅度增长的现象归结于基金经理做市值的冲动，不如将其看成是基金经理的顺势而为更为准确。某市场人士指出，近日钢铁板块等基金重仓股之所以成为基金做市值的“急先锋”，更多的原因来自于基本面的配合和市场资金面的改善。

    与5·30下跌主要以题材股、垃圾股为主所不同的是，自10月中旬以来的这轮调整行情主要以大盘蓝筹股的下调为主线，大盘跌幅超过20%，在没有出现明显大利空的情况下，这种跌幅在牛市行情中已属于较大级别的调整。并且，在两个月的调整行情中，日均成交量也大幅萎缩，呈现出明显的价跌量缩的态势。这些因素表明，在牛市格局下，本轮行情不论从空间、时间、量能角度来讲，调整已基本到位，大盘有望在构筑W底后逐步振荡上扬。

    另外，作为本轮领跌主力的大盘蓝筹股多数亦是基金重仓股，从大盘调整至今，很多蓝筹股股价已进入合理价值区域，投资价值已凸显。以钢铁为例，目前钢铁板块2007年静态市盈率约在20倍左右，是目前A股中市盈率最低的板块之一。而从钢铁板块的基本面看，钢铁价格明年上升的走势已基本明朗，从今年10月份开始，钢铁企业就不断地上调出厂价格。目前，华东地区钢材库存已经降到了很低的水平；加上国家在不断淘汰落后、能耗高的钢铁小企业，也使钢铁的价格有明显的上升趋势，钢铁个股2008年仍将继续保持较好的增长。由此钢铁板块成为机构拉升行情的主攻方向。同样，虽然明年从紧货币政策对银行盈利可能会产生一定的负面影响，但在人民币升值预期和明年企业执行统一所得税率的背景下，机构普遍认为明年银行股仍将保持35%以上的增长，目前银行股已经极具投资价值。

    而除了选择主攻方向之外，资金面的改善也是催生机构做市值冲动的重要因素。自上周五开始、南方、华夏、博时三家最大规模的基金管理公司旗下的7只巨型基金相继打开申购，这向市场透露出较为积极的信号。

    种种迹象表明，基金经理顺势而为推高重仓股，布局2008年行情亦是必然。

    关注基金重仓股布局年报行情

    有机构研究后认为，近期相继打开申购的7只巨型基金年终阶段建仓重点可能会集中在下列一些品种中：一是流通性较好且流通盘适中；二是股票价格有一定的想象空间或具有明显资产注入预期；三是股票没有经过大幅度炒作；四是行业以防御型为主；五是在同行业中具有明显的比价优势。

    而从近期盘面看，也已经呈现出比较鲜明的全新特征，像食品饮料、医药、商业、造纸、航空等传统的防御型品种，与地产、银行、煤炭、有色等主流品种走势形成反差。有业内人士指出，像地产股、银行这类明年业绩仍将相对乐观的品种，在近期跌幅较大，同样具有做一波反弹行情的可能性。但经过本年度恶炒的部分地产股、有色股或题材类股票将难以再次进入巨型基金的选择范围。加之，有色金属、商业零售、纸业、水泥等板块，由于机构仓位较重，做市值的效果也会比较明显。

来源：金融时报

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