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加息降低债券基金持仓成本

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月25日 08:05

赵金

    在通货膨胀和货币政策从紧的整体背景下，能否投资债券基金？对此，国投瑞银稳定增利债券型基金的基金经理芮颖表示，最近一次加息符合市场预期，而CPI在今年年末到明年上半年仍然会维持高位，债券市场应谨慎操作。央行此次加息之后，会推高债券市场的利率，有利于降低债券型基金的持仓成本。

    同时，芮颖指出，在投资中要看市场利率的水平是否反映了加息和通胀预期，正确把握波动可以带来超额收益。债券市场的下跌，会使新发债券的收益不断提高，并进入相对安全的投资区间。比如10年期国债的收益率从年初的3.15%上升到4.5%，接近过去6年的高点。因此，现在投资债券更为安全。票息的提高，加上价格下行的空间有限，构成了债券的投资机会。

    2008年很有可能迎来公司债的大发展。信贷收紧将导致企业债、公司债、可分离转债、短期融资券的供给增加，并推高信用产品的收益率，从而为债券基金提供了重要的投资品种和投资机会。对于个人投资者来说，银行间发行的公司债和企业债无法购买，而通过购买债券基金则可以分享到这部分收益。

    12月17日开始发行的国投瑞银稳定增利债券型基金，在投资组合中以债券投资为主，辅以新股申购策略，在保证资产低风险的前提下追求一定的进取收益。

    从投资者角度讲，灵活配置债券型基金也是资产组合的需要。芮颖表示，不同风险承受力的投资者均可持有债券型基金。事实上，债券基金对于风险承受力较高和中低水平的投资者有着不同的意义。前者配置债券基金，看重的是其降低组合风险水平的作用。投资债券型基金的比例可以随着市场风险情况变化而调整。如牛市趋势明确，即可降低债券基金配置比例，反之提高。而后者配置债券基金，不仅为了降低整体投资的风险，也是以追求稳定收益为目标，这类投资者适宜配置相对高比例的债券基金。

    谈到明年的基金市场，芮颖表示，2008年股票市场虽然仍有较好投资机会，但震荡会加大，基金市场会更加多样化，投资者需要均衡一些配置，适当配置低风险产品。

来源：国际金融报

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