工银瑞信:短期市场仍将面临考验建议轻仓观望

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工银瑞信:短期市场仍将面临考验建议轻仓观望

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月12日 13:25

    工银瑞信视点:短期市场仍将面临考验

    股票市场

    上周深沪股市K线形态来看，均为放量明显的周十星形态，上证综指收于60周均线，两市下跌幅度均不大，但成交量却显著放大超过4成。指数在60周均线面前，并没有出现应有的观望情绪，反而放量打压，这明显意味着指数不打算在60周均线附近长时间胶着，而是很有可能快速做出方向性的选择，从目前指数迭创新低的趋势来看，指数本周向下突破，创出新低的可能性极大。从市场形态来看，在前期低点附近的拉据，没有改变中期趋势调整的态势，从中期技术指标来看，其月、季、45天KDJ、WR%等均发出明显的中期向下调整信号，而市场长期以来所依据的年度指标中的WR%、KDJ等已高位拐头而下，市场中期调整仍可能继续展开。因此本周初即有可能一举跌破60周均线，使其成为又一个阻力位，投资者仍易保持观望态势。

    基本面上：上周虽然没有重要的消息出现，但不确定性却仍旧非常重，如美国经济衰退的不确定性、CPI的连续创新高、央行货币政策等，配合中期技术指标的调整态势及基本面解禁扩容的拉开，题材股回归等。诸如此类的基本面信息相信投资者已经习以为常，但我们应该注意到，外部条件和宏观经济指标始终未有转好的态势，而在管理层不断批准新基金的救市举动下，指数及技术指标的调整态势反而愈演愈烈，市场这一阶段在年线附近整理反复，绵绵阴跌，而恰恰就缺少一次真正的恐慌，这样的阴跌无疑给解禁股减持带来了极大的便利，在多头的热情一次次被残酷压制之后，我们发现投资者一切的努力到头来还是需要投资者自己去废弃。解禁股的阵地战减持，使指数短期及难有翻身之力。

    板块方面：上周继续延续着舍大顾小的特征，造纸包装、供水供气、食品等小行业表现突出，全周分别上涨了7.41%、4.74%和4.05%。而如钢铁、石化、金融等支柱板块成为上周最主要的重灾区，全周分别下跌了6.15%、4.47%和3%。其中上周值得高度关注的一点是，一度光彩照人的主题投资股在上周出现渐次退潮的特征，其中农业板块在上周早些时候就已经出现冲高乏力的走势，而创投概念股、三G概念股、环保概念股等主题投资品种在本周末也出现了震荡回落的走势，尤其是创投概念股在周五早盘的大幅杀跌是周末大盘疲软的主要诱因。这些板块代表着当前市场中最活跃的游资，因此该类板块的退潮也意味着游资套现离场的举动，无疑将使疲弱的市场雪上加霜，短期热点将比较难以把握和操作，建议轻仓观望。

    债券市场

    上周央行继续加大回笼资金力度，各期限央票和正回购均与前一周持平，公开市场具体操作为：周二以价格招标形式发行了1年期央票，发行量为950亿，最终中标利率为4.0583%，同时以利率招标方式进行了690亿的28天正回购，中标利率为3.2％。周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票600亿，中标利率为3.3978%，3年期央票1000亿，中标利率为4.56%；同时还以利率招标方式继续进行了两个期限的正回购，分别为：1100亿的28天正回购，50亿的182天正回购，中标利率分别为3.20％，3.65％。考虑到上周央行到期资金流为2130亿，上周实现资金净回笼约2260亿。

    上周仅有一只新股发行，而且发行量不大，而且近期也没有大的新股发行，因此银行间资金充裕，回购利率继续走低。上周回购市场共成交8933.93亿元，较前一周减少24.81％，加权平均利率为2.2126％，较前一周下降0.6943个百分点。本周预计回购利率在充裕资金的推动下会继续走低。

    上周共有3只债券发行，均为短期融资券，分别为：08柳钢cp01，期限1年，发行利率6.10％；08兵器cp01，期限1年，发行利率4.95％；08沪豫园cp01，期限1年，发行利率7.05％。

    上周上证国债指数小幅下跌，成交量有所放大，周五收于112.40，比前一周下跌0.04％，全周共有24.65亿元成交，成交量比前一周增加39.42％。银行间市场方面，短期央票，短期融资券和以一年定期存款为基准的浮动利率债券为市场投资热点，交投活跃；中长期债券由于本周公布2月份宏观经济数据，市场担心加息而成交稀少，收益率小幅上升，双边报价也上调了几个基点。

    本周没有大的股票发行，预计银行间回购利率继续走低。本周二将公布2月份CPI，市场传言为8.1％，加息预期强烈，中长期债券仍将面临一定的收益率上行压力；周三将会有7年期基于一年期定期存款的浮息债发行，市场预期利差在70个基点左右。

来源：中国经济网综合

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