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"小会"制偏袒大基金弱机构身陷蓝筹陷阱

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月22日 07:14

付刚

    分红与仓位

    据这位投资总监透露，在去年10月份时，他们收到了监管部门发来的函，要求注意流动性风险。不过，相关函件并未明确指出要减持蓝筹股。

    《华夏时报》记者调查获知，那个阶段，监管部门对于基金每天的交易量均有所限制。

    上海一家基金公司的基金经理向记者透露，一些规模较大的基金公司当时被限制只能在上午进行交易。

    “有公司甚至整个下午都不能交易，有些公司则限定在下午收盘前15分钟不能交易，以避免这些大资金在尾市拉盘或者砸盘。”

    “如果一只基金频繁买进卖出一家公司的股票，交易所会找这家基金谈话。从我们的感觉看，未来，类似的窗口指导会越来越多。”

    这位基金经理同时指出，证监会现在要求基金保持仓位，不过，有政策就有对策。

    “仓位的问题，其实看看最近有哪些基金在分红，就知道这些基金的仓位没有满足要求。”

    这位基金经理就分红与仓位的关系详细举例说，比如一只股票型基金规模在一个亿，但它大规模抛售股票后，现金已占50%为5000万元，持有的股票仓位也就只有50%，不足基金契约规定的最低60%。为了满足仓位需求，将现金分掉后，持股比例必然升高。

    有失公允的倾斜

    在这家大基金公司的投资总监看来，“大小会”制度显然对于中小基金公司不合理，同样，这种制度对于普通的散户投资者也不合理。

    “这人为造成了市场信息不对称。中小基金也同样代表基金投资者的利益，而且，股票投资者的投资也是钱，在大家都陷于亏损的情况下，这些投资者也是救市对象。但如果有关部门要求基金提高持股仓位，以挽救暴跌，这对基民来说，其实是个利空。”

    这位投资总监强调，在股市逐渐走低的过程中，管理层要求基金提高持仓比例，结果造成基金买一只股票套一只，新发基金发一只套一只。

    “基金的天职是为基金持有人的资金保值增值，不应承担任何救市责任。对股票型基金设置时设定最低仓位，就等于自缚基金手脚。”

    《华夏时报》记者注意到，实际上在几周前，基金仓位一直在增加。

    根据中信证券对基金仓位的监测表明，截至上周末，140只开放式基金平均仓位为74.7%，相对两周前增仓1.9%。其中股票型基金平均持仓比例为76.1%，相对两周前增仓1.4%；偏股型混合基金平均持股比例为76.1%，两周内增3%。同时监测显示仓位在80%-90%的基金数量有所上升。

    “如果基金是主动在低迷市场情况下加仓也就罢了，如果是因为其他原因限定必须加仓，以一部分投资者的资金来拯救另一部分深套的投资者，这就不是双赢举措了。”

来源：华夏时报

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