面对市场连续下跌，股民的信心受到巨大冲击

    市场调整已经多日，机构抛售成为本轮市场下跌的一个动因。国泰基金研究总监、基金经理周传根前天在接受早报记者专访时表示，从其调研情况来看，目前“上市公司的盈利增长跟现在的下跌相比，并不是那么差”。但他同时也表示，如果没有外因影响，今年市场要再创新高的可能性不大。

    周传根指出，今年的盈利肯定比去年下降。据他分析，从券商研究员对盈利预期可以看出来，今年券商对市场的盈利预期是30%，而去年是50%；另外，大家一致担心，今年的盈利预期实现不了。

    “我觉得这是有可能的，今年的电力、石化等行业，如果不放开价格管制，今年企业的实际盈利有可能会低于预期。”但周传根同时称，今年企业的业绩增长还是会比较快，20%左右(考虑到税收政策调整的因素)仍然可以实现。他表示，最近市场大幅度下跌，企业盈利担忧是一个方面，但在某种程度上，市场夸大了利润下滑对经济的影响，属过于恐慌了。

    对于市场的判断，周传根认为，今年创新高的可能不大，但出现反弹的可能性仍然存在，市场反弹到4000点以上的机会仍然存在。

    “信心和估值导致下跌”

    东方早报：有投资者认为，今年温州的外贸出口企业生存困难，广东的港口码头积压在增加，中国企业的整体盈利可能比较差？

    周传根：温州不能代表整个中国的情况，因为温州本来就比较外向，而且做的都是比较低端的加工，广东一些局部地区以出口为主，这不能代表全貌。

    东方早报：全貌是什么？

    周传根：具体还要看一季度报。从我们了解的情况，市场中最大的两个板块———银行、地产，今年的增长还是比较明确的，银行一季度的增长可能超过预期，今年全年应该是50%至100%，但2009年可能会回落。另外，一些消费、零售企业的增长比较快，钢铁、机械的盈利也还在增长。

    东方早报：怎么看现在市场暴跌？

    周传根：现在的下跌，更多是跟信心和估值有关系。坦率地说，我们的市场在过去一两年涨得太快了，新兴市场的特征比较明显，在负面因素面前，就显得比较脆弱。过去两年上涨，除了经济上涨因素外，很大一块是靠估值的上升，上升的背后是信心和资金。但是一旦市场环境发生变化，因为估值比较高，回调的空间、弹性就比较大。A股在跟海外市场估值拉大后，风险就上升了，上升以后，由于外围环境发生变化，变化最快的是信心，而基本面的变化是逐步的。

    东方早报：你认为现在市场回归到正常估值了么？

    周传根：看怎么讲，严格地按照估值来说的话，蓝筹股或大盘股我觉得相对来说比较合理，这是相对的，即使是大盘蓝筹股，跟H股相比，我们的绝对股价，还是比他们贵。中小盘股，回归的压力就更大，估值更贵。