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QDII遭遇低谷价值渐显打折购入风险低

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月07日 21:02

许一览

    最新数据显示，目前市场上5只QDII基金净值再度下滑，截至3月28日，南方全球精选基金、华夏全球精选基金、嘉实海外中国股票基金和上投摩根亚太优势基金净值都在0.7元上下，出现了大幅缩水；工银瑞信中国机会全球配置基金净值最高，但也跌破了发行价。前期购入QDII基金的投资者出现了大幅亏损，在这种情况下，投资者是继续持有还是斩仓出局，这些打折的QDII基金到底有没有投资机会呢？

    受美国次债危机影响，2007年下半年以来海外股市大幅下跌，其中美国股市跌幅较大。香港作为一个高度国际化的大城市，资本市场对外开放度很高，且港币与美元实行联系汇率，美股的下跌必然牵引香港股市下跌，这样以投资港股为主的QDII基金就大幅缩水了。

    不过从目前的情况看，尽管全球经济增长前景因次债危机扩大而遭遇阻力，但全球股市大部分的坏消息似已出尽，随着市场利空消息的逐渐消化，预期未来12个月全球经济将逐渐走出低谷，全球股市将会止跌回升，港股也将随之上涨。数据显示，目前QDII基金重仓持有的股票中，香港市场国企股占比较大，而美国次贷危机对国企影响是非常有限的。目前香港国企指数已经跌到12000点附近，成分股平均市盈率仅10多倍，这些中资企业2008年预期业绩增长率可在25%左右，因此从估值角度讲，港股中很多优质上市公司已经逐步体现出投资价值。

    如果说前期造成QDII基金大幅亏损的主要原因是海外股市的大幅下跌，那么这一情况能得到改变的话，QDII基金还是大有潜力的。近日，某新成立的QDII基金经理表示，根据目前海外股市的状况，新基金计划首先投入高流动性的债券市场，如美国国债，再根据股票市场的投资机会逐步建立股票仓位，这样就能把风险降到较低的程度。

    造成QDII基金大幅缩水的原因，除了海外股市大幅下跌外，QDII基金本身运作和管理模式存在的某些不足也是一个重要原因。不过，吃一堑长一智，QDII基金在呛水之后其运作水平和管理能力也有所提高。

    当初，QDII基金在发行时，为了吸引更多投资者打出了高回报的旗帜，某QDII产品甚至喊出了30％至50％的回报率，这明显超过国际基金的正常投资回报。为了快速实现基金净值增长，在完成了基金募集后不顾市场的趋势匆忙建仓。首批四只QDII入市时，整个海外市场正处于高位，不久便出现了破位下跌，紧接着美国次贷危机开始向世界各地蔓延，全球股市风声鹤唳。不过，时至今日，港股已下跌了大约1万点，美国股市也已深幅下调，投资价值正在显现。如果投资者购买在相对低位建仓的新设QDII基金，或者打折价购入老的QDII基金，市场风险已大大降低了。

    同时，基金也意识到技术实力的不足，正寻求与海外技术力量雄厚的基金公司合作。海外某些知名基金公司也看到了这一机会，也有主动与国内QDII基金开展合作的意愿。例如，富达基金已经改变原来的策略，正在与华安基金合作，积极申请华安基金第二只QDII基金产品的投资顾问业务资格。华安与富达的合作有望在技术转移方面取得突破，以弥补现有QDII基金的某些不足。相信在中外基金公司联手后，QDII基金的运作管理模式将不断完善，为投资者带来回报。

    在目前市场情况下，投资QDII基金，一方面应该充分认识海外市场的风险，不应把QDII基金作为短线炒作的对象；另一方面，要对市场有一个理性的评判，对中长线投资者而言，可以进行一定比例的QDII基金资产配置。从趋势上讲，QDII基金的长期发展应看好，但近期受美国经济衰退的影响，继续维持弱势整理格局的可能性较大。被套的投资者可继续观望，不用急于斩仓；而中长线投资者可以逢低逐渐建仓，取得QDII基金长期投资的回报。

    投资QDII基金应选择合适的投资品种，市场上很难说哪个QDII基金最好，只能说哪个QDII基金更加适合你。对厌恶风险稳健型投资者来说，购买银行系保本型的QDII理财产品也许是个不错的选择，在市场不确定的情况下，保证本金的安全毕竟是最重要的。最近银行发行的QDII理财产品都把客户的资产安全放第一，然后再考虑增值。当然，风险型投资者可投资QDII基金，虽然风险大，收益也较高。

    此外，投资券商系QDII也是一个选择。不过券商系QDII资金门槛较高，如中金大中华股票配置集合资产管理计划，投资者门槛为10万元人民币。该产品重点选择香港和亚洲市场，产品设计采用更灵活的投资比例，在市场风险较大时，股票配置比例可降至25%，而市场较好时，股票投资比例可高达95%，其中港股可达85%。灵活的配置比例保证了该产品既能分享牛市行情，又提高了对抗市场下跌风险的能力。

来源：新民晚报

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