股"势"已去? 介入QDII或是抄底好时机

2008年04月29日 16:55 来源：国际金融报

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·机构预测明日大盘走势

    去年大牛的内地股市近来"跌跌不休"，身负众望的境外理财产品又暂时未能取得理想收益，令部分投资者对股票市场，尤其是海外股市心灰意冷，转而购买固定收益类产品。有关投资专家提出忠告，投资者不应该"投鼠忌器"，面对通胀高企，投资股市仍是理财配置的优选方案之一。同时，与大家的误解恰恰相反，海外股市今年以来的表现胜过内地A股，其中更以亚洲市场的前景最为正面，可以为投资者有效分散A股风险，因此建议投资者留意此中机会。

    由于股市下跌，固定收益类已经成为时下投资者最青睐的产品。但是，无论是储蓄还是债券，都难以真正抵御通胀。前者因为通胀超出利率水平，导致储蓄实际亏损；后者则因为债券利率大部分固定，并不会因为基准利率调高而浮动，不仅会出现负利率情况，而且债券价格会由于市场利率上升而下降。专家认为，只有投资如资本市场等具有一定风险并有机会获取高收益的市场，才有机会真正抵御通胀。

    不能否认，投资股票的确存在风险。比如今年以来，上证A股已经下跌超过三成，难怪会令部分投资者望而却步，但大家并不应该"因噎废食"。若想获得理想的风险回报收益，就应该想办法分散A股的风险，而投资海外市场不失为一种分散A股风险的重要选择。事实上，亚洲各主要市场今年以来的表现基本都优于上证A股。截至4月15日，泰国、韩国、中国香港等地分别只下跌了1.8%、7.9%和13.9%，远远低于上证A股37%的跌幅。

    在海外市场当中，尤其以亚洲市场最能体现分散风险的功能。一方面，亚洲市场和中国股市之间存在较低的相关系数，可以帮助投资者在不同的景气循环中，有机会获得较好的投资回报。另一方面，亚洲具有良好的基本面因素，能支持其中长期强劲增长。比如印度，其经济高度自主，出口仅占国内生产总值的25%，欧美更只占出口市场的一半不到，因此受美国经济周期影响的程度很低。

    除印度外，亚洲其他地区也各有自己的增长主题，如韩国利好的经济政策，马来西亚丰富的天然资源，泰国的货币升值，以及巴基斯坦优秀的银行产业等等。这些地区因为起步晚于欧美，因此未来将有非常巨大的发展空间，值得大家长期投资。

    对于广大内地投资者来讲，若想分享上述亚洲市场的增值前景，可以通过专业的代客境外理财产品，即我们熟知的QDII产品。虽然市场上现存的QDII产品都已跌破净值，但从产品成立时机来看，周边市场已步入下跌通道，而境内A股市场也从6000多点的高点开始一路下跌，投资者"先入为主"认为QDII产品投资状况不佳。

    但事实上，以海外市场为标的的QDII基金，在3月份却跑赢本地基金。有关统计数据显示，国内股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金在3月份分别下跌17.15%、14.78%、14.39%和12.39%，而4只去年发行的QDII基金同期却只下跌9.58%。如上投摩根亚太优势QDII产品专注于亚太市场作为自己的投资方向，目前净值约为0.7060。另一银行系的建行QDII产品"摩根富林明亚洲创富精选"目前净值约为0.7862，主要投资亚太资本市场的基金，产品表现更为稳定。可见，此类投资海外的QDII产品大都具有较高的投资价值，此时介入可能正是抄底的好时机。