持续优胜者寥若晨星蓦然回首去年"牛基"今安在?

2008年05月26日 09:31 来源：证券时报刘宇辉

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·机构预测明日大盘走势

    蓦然回首去年"牛基"今安在？

    如果你在2004年买了一只排名在前三分之一的开放式股票基金一直持有到现在，而它还继续留在前三分之一的话，那你可以用"中头彩"来形容自己的运气了。

    这或许有点不可思议，但这就是事实。

    用"三十年河东，三十年河西"这句谚语形容基金业绩的起起伏伏再恰当不过了，虽然基金业的历史只有短短的十年，但其间不少基金公司业绩大起大落，演绎着悲情故事，市场剧烈震荡使曾经的"牛基"纷纷落马，能够在牛市和熊市中披荆斩棘持续优胜的股票基金"恒星"屈指可数。

    大部分"牛基"排名大幅下滑

    随着牛市转向熊市，去年的"牛基"也纷纷走熊。

    今年以来股市大幅震荡，去年业绩优异的基金排名下滑之快超出了多数人的想象。据天相投资的统计，去年在98只主动型基金（2007年之前成立）中排名前三分之一的32只基金，在今年以来133只可比基金的业绩排名中有22只跌出了前三分之一，其中，中邮优选、长信金利、广发聚丰、融通先锋、融通景气等基金排名分别下滑128位、118位、111位、108位和104位，业绩下滑幅度最大。南方绩优、诺安股票、光大量化、大成2020、南方高增、博时精选、博时主题、上投成长、广发小盘和国泰精选等基金排名下滑均超过50位。

    这些基金大多数在今年以来排名在后三分之一。其中、中邮优选、博时主题、广发聚丰和上投成长等还是去年的前10名。

    令人稍感欣慰的是，在22只基金跌出前三分之一的同时，有10只基金的业绩表现出较好的延续性，在今年继续保持领先地位。去年排名第28位的华宝增长表现突出，在今年以来排名第1。华宝成长从去年的第27位上升至今年的14位，中银增长从去年的第23名上升到第11名，上投阿尔法从去年的25名上升到21名，中信红利上升一名，去年排名第六的国富弹性今年保持同样的排名，去年排名第一的华夏精选今年排在第七，华夏优增和长信增利的排名较去年有所下降，不过仍排在前三分之一。虽然市场环境发生了极大变化，这些基金仍表现出惊人的稳定性。

    混合型基金的情况更糟。去年排名前三分之一的23只混合基金中仅有5只在今年仍排在前三分之一，分别为华夏回报、兴业趋势、华夏红利、中银中国和华宝收益。其余18只排名出现大幅下滑，巨田资源、添富优势、东方精选等去年排在前十的基金，排名分别下降78、76、74、73和72位，排名垫底。华夏增长、大成精选、方达策略二号、南方稳健和广发稳健等基金排名同样下滑猛烈。

    持续优胜者"寥若晨星"

    "牛基"纷纷落马！这一点也不奇怪。实际上，今年基金排名大幅波动只是我国基金历年排名变化的一个缩影。

    自首只开放式基金华安创新2001年9月成立至今，我国开放式基金业的历史只有不足七年，其间我国股市经历了从熊市到牛市再到熊市的更替和转换，通过对过去几年股票型基金表现的回顾可以发现，能够穿越牛熊市保持持续优胜的股票型基金已是凤毛麟角。

    这里所说的持续优胜能力是指每年的收益率都在非指数股票型基金中排在前三分之一。

    从2004年到2007年，四年期持续优胜的基金仅有一只，就是肖坚管理的易方达策略成长。易方达策略成长基金成立于2003年12月9日，肖坚从该基金成立日起就担任基金经理。2004年，易方达策略以6.12％的收益率在21只股票型基金中排名第五，2005年以13.41％的收益率在40只基金中排在第二位，2006年以151.6％的收益率排名60只基金第11位，去年则以133.88％的收益率在102只股票型基金中排名第33位。连续四年，肖坚管理的易方达策略成长都排在同类型基金的前三分之一，历经熊牛，显示了非凡的管理能力。

    从2005年到2007年三年间持续优胜的基金除了易方达策略成长，还有吕俊管理的上投优势。上投摩根中国优势基金于2004年9月15日成立，吕俊担任基金经理的时间到去年8月初截止。上投优势自成立以来显示了强大的股票投资能力，自2005到2007年，该基金收益率分别达到11.32％、171.56％和150.28％，在股票型基金中分别排名第四、第三和第十四位，连续三年排在前三分之一，整体业绩甚至超过易方达策略成长，成为2005年到2007年表现最为出色的基金。

    从2006年到2007年股票基金的表现看，除了易方达策略和上投优势，还有5只基金实现了两年持续优胜。首先是孙延群的上投阿尔法，2005年10月成立的上投阿尔法在2006年和2007年两年里业绩斐然，分别以173.01％和139.93％的收益率排在第二位和第二十五位。王亚伟的华夏精选以154.49％和226.24％的收益率在2006年和2007年排名第十和第一名，成为过去两年表现最出色的基金。易阳方管理的广发聚丰在2006和2007年的收益率分别达到144.08％和157.68％，排名第13和第7位。

    并不显山露水的中信红利和景顺鼎益也实现了两年持续回报。2005年11月成立的中信红利在过去两个年度里收益率分别为139.55％和146.38％，分别排名第16和第18名。王新艳管理的景顺鼎益过去两年的表现也相当稳定，收益率分别达到156.64％和135.81％，排名第9和第31位。

    大起大落基金公司演绎悲情故事

    "风水轮流转，今年到我家"。用这句话形容基金公司业绩的起伏再合适不过了。随着旗下基金业绩排名大幅波动，不少公司体验到了从业绩之巅到全面落后的悲情。

    2006年，景顺长城基金公司大放异彩，景顺增长以182.27％的净值增长率排名所有股票基金第一位，景顺鼎益和景顺优选等基金同样排名靠前。而该公司2007年的表现让人大跌眼镜，景顺增长仅上涨106.97％，远远低于130％的平均收益率，在98只基金中排名81位，该公司旗下除了景顺鼎益之外的偏股基金均集体排名落后，排名变化之大令市场人士不胜唏嘘。

    在去年牛市中折戟的还有泰达荷银基金，2007年之前该公司一直表现非常出色，保持多年业绩领先地位，但这一良好势头在去年遭到逆转，旗下偏股基金业绩全面落后，多只基金收益率不足100％。这两家公司可谓是基金公司整体业绩大幅起伏的典型代表。

    而在今年，这种大起大落的悲情故事或将更多。去年凭借中邮优选一飞冲天的中邮基金，今年可谓处境尴尬，中邮优选和中邮成长今年以来净值跌幅分别高达29.51％和29.31％，排在倒数第四和第六位。一直表现稳健的大型基金公司目前的处境也相当不妙，南方、博时甚至易方达等公司今年以来没有表现出应有的稳健特征，多只基金净值跌幅较大。

持续优胜者寥若晨星 蓦然回首去年"牛基"今安在?

持续优胜者寥若晨星蓦然回首去年"牛基"今安在?