收益稳定暂停申购货币基金成了"香饽饽"

2008年08月09日 07:01 来源：中国证券报李良

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·机构预测明日大盘走势

    在偏股型基金日子越来越难过的时候，一直不太惹眼的货币基金却显得有些滋润。近期，包括华夏现金增利、诺安货币、银河银富货币等货币基金纷纷发布公告，暂停或限制大额申购，引来了众多关注的目光。分析师指出，相对于偏股型基金而言，货币基金的收益率较低，但是风险也相对较小，适合风险承受能力较弱同时对资产流动性有较高要求的投资者。而这些货币基金暂停申购的原因可能是防止短期套利和限制规模，并非代表货币基金的收益率出现了高涨。

    频频暂停申购

    银河基金公司日前发布公告称，为保证旗下银河银富货币市场基金的稳定运作，维护基金份额持有人利益，同时保证一般投资者正常的申购能够顺利进行，决定从2008年8月1日起对投资者申购或转入银河银富基金的金额进行数量限制，即每个基金交易账户当日的申购或转入金额不超过1000万元，其他业务正常办理。

    事实上，除了银河银富外，包括华夏现金增利、诺安货币、工银瑞信货币等大型货币基金纷纷宣布暂停或限制大额申购。这从侧面体现出当前投资者对货币基金的热衷程度。天相投资提供的统计数据显示，二季度，不少货币基金都呈现净申购，其中工银瑞信货币基金的净申购额达到29.66亿元，而博时现金的净申购额也高达21.89亿元。

    货币基金曾借牛市浪潮一度风光无限。作为一个低风险的品种，货币基金受投资对象所限，年收益率一般在2%-4%之间，但在牛市里，由于打新股的热潮大幅拉高了回购利率，导致不少货币基金的年化收益率飙升。以年初中煤能源IPO时为例，货币基金投资收益率出现大幅攀升，达到日常7日年化收益率的两倍以上，其中最高的中信货币基金7日年化收益率已经上升到9.014%。而在去年下半年，随着大盘蓝筹股的密集发行，货币基金曾多次出现7日年化收益率超过10%的现象。

    业内人士指出，这种收益率的异常飙升吸引了很多机构和投资者的关注，利用短期收益率的飙升来套利成为很多注重流动性的大资金的选择，但这些资金的快进快出却会扰乱基金经理的操作策略，因此暂停或限制大额申购也属无奈之举。记者注意到，货币基金的申赎十分活跃，以工银瑞信二季度为例，二季度期初份额为52.78亿元，当期的申购额却高达321.58亿元，当期赎回额也高达291.92亿元，尽管最后显示净申购达到29.66亿元，但期间的频繁申赎显然不利于基金经理的中长期操作策略。

    投资能力有分化

    不过，尽管是在弱市下，很多投资者仍然盯上了货币基金，但也并非所有的货币基金都能获得较好的收益。事实上，除了基金经理对市场判断能力的强弱外，对流动性的要求、股东背景的强弱以及是否存在超额收益机会都会决定货币基金收益的差距。

    某基金公司研究员告诉记者，货币基金投资对象中，很重要的一块是债券，其收益率相对较高而且稳定，但是，不同的基金公司背景不同，那些背靠银行、大型券商等金融机构的货币基金，在争夺好的券种方面就会有优势，其收益率自然容易比其他基金高一些。此外，不同基金在流动性策略上不同，对流动性要求相对较高的货币基金，收益率一般也相对较低。

    记者注意到，在投资者较为关注的货币基金7日年化收益率上，不同基金之间也存在差别，少的一般在2%左右，而高的则超过4%，这种差别对偏股型基金而言也许很微小，但对于大资金而言，却仍是一笔不小的数字。对此，业内人士建议，投资者买卖货币基金时，不要忽略这小小几个点的差距，仍要货比三家，才能获得理想的收益率。

收益稳定暂停申购 货币基金成了"香饽饽"

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