市场或继续震荡债基成避风港

2008年08月25日 09:12 来源：上海证券报吴先兴

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·机构预测明日大盘走势

    ⊙海通证券研究所

    上周关于“大小非”、融资融券、平准基金等的传闻以及一些外资投行的报告从很大程度上影响了投资者的投资情绪，从而使股市出现了较大起伏，沪深股市上演了一轮急涨急跌行情，沪指连续击穿2400点、2300点整数关口，创下此轮调整以来的新低，同时又出现了罕见的7%以上的单日涨幅。最终上证综指连续四周收于阴线，周跌幅达到1.85%，沪深300指数周跌幅达到1.6%。上周股混型基金净值也大起大落，但最终除部分次新基金外全面收跌。

    上周近90%的开放式基金净值出现下跌。从基金类型来看，受债券市场近期表现突出的影响，债券型基金上周表现出色，平均净值出现小幅上涨0.15%，64只债基和保本型基金中仅有6只下跌，且均为偏债型基金，主要是受到股票市场下跌的影响。股票型和混合型基金跌幅相对较大，周跌幅分别为1.8%和1.71%。

    从各类指数基金的表现来看，尽管股票仓位相近，但净值表现差异很大，说明整个市场表现结构分化严重。表现最好的指数基金华夏50ETF上周微跌0.79%，而友邦红利ETF上周净值下跌却高达4.9%，位于各类基金净值下跌之首。另外由于建仓初期的谨慎策略，目前大部分的新发基金仓位都较低，因此，在大跌的时候，新发基金表现抗跌，而且部分选股能力较强的新发基金甚至获取了正收益，如工银大盘、信澳精华、泰信优势、万家双引、南方优选、友邦价值和世纪优选上周均取得了正向收益。

    上周封闭式基金净值的总体表现比较出色，出现了逆势上涨，上证基金指数周涨幅为1.07%，深证基金指数涨幅更高，达到2.26%。但是，振幅仍然较大，上证基金指数和深证基金指数的周振幅分别为9.7%和9.6%。交易的32只封闭式基金中，仅有3只下跌，29只上涨。涨幅居前的均为大盘基金，基金景福上涨4.8%，排在第一；瑞福进取上涨4.7%，排在第二。基金兴和、基金通乾、基金金泰、基金汉兴等涨幅在4%以上。跌幅最大的基金包括两只小盘基金，基金汉鼎和基金科翔，分别为3.3%和3%。大盘封基和小盘封基的表现差异也证明了上周封基逆势上扬的主因是前期高企的大盘封基折价率修正的结果。经过上周上涨大盘封基折价回落到27.34%，小盘封基回落至6.69%。

    近期证监会拟提高上市公司申请再融资时的分红标准，鼓励上市公司建立长期分红政策；另外考虑引入“二次发售”制度，把大宗股份打散，减少其对二级市场的冲击。如果大小非减持压力得到有效缓解，管理层设置新的制度安排，特别是二次发售机制的推出，有望推动行情反弹。但同时这种制度安排短期内可能会增加“大小非”的减持的力度。因此短期来看不管传言是否落实，市场可能都处于一个宽幅震荡的局面，建议投资者还是以观望为宜。同时可以继续持有债券型基金，特别是纯债型基金，不失为规避目前市场大幅波动的避风港。

市场或继续震荡 债基成避风港

市场或继续震荡债基成避风港