基金开始在"超跌股"中淘金

2008年09月11日 09:09 来源：中国证券报江沂

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·机构预测明日大盘走势

    步入九月份，A股市场仍未止住跌势，指数回到七年前水平，对于基金投资者来说是巨大的考验。不少基金仍坚持低仓位、低换手率的操作。但近一个月，相当一部分基金重仓股跌幅超过了大盘，在超跌情况下，也有基金将手中资金投向超跌股。但从投向来看，机构之间仍存在分歧。

    医药金融风光不再

    在基金上半年的持仓表中，可以看到基金经理对医药板块的偏爱。根据天相统计，截至2008年2季度末，共有139只基金重仓持有医药类上市公司股票，二季度基金重仓持有的医药公司股票的总市值占到了基金所持股市值的4.62%，高于医药行业流通市值占全部A股流通市值4.25%的比例。不少基金表示，医药板块不具周期性，是弱市上选。但是，该板块近一月跌幅也较大。截至9月10日，医药股出现23%的跌幅，其中化学原料药子行业跌幅最大，跌幅为29.87%。据分析人士称，原因在于化学原料药存在景气周期，市场对原料药继续持续走牛信心不足。有一些在二季度高点增仓化学原料药的基金很有可能受其拖累。

    另外，一个月来，银行股跌幅居所有板块之首，共跌去32.5%。九月份的第一周，作为市场稳定器的金融银行板块继续调整，市场重心失去了支撑，不断寻求估值洼地的基金顺势调减仓位。据华泰证券统计，近一个月，基金持有流通股比超过50%的重仓股，平均跌幅远高于上证综指。近半个月来，市值较小的银行股净卖出明显。根据TOPVIEW数据，近14个交易日，出现在招商银行TOP10中的基金席位累计净卖出6.1亿元；浦发银行净卖出5.5亿元；兴业银行资金净流出6.3亿元，对于一些持有银行股比例较大的基金带来很大打击。

    乐观基金追入超跌股

    从基金的行动看，近期基金的操作与二季度正好相反，表现为很多基金对超跌股重拾兴趣。据记者了解，一些较为乐观的基金公司开始买入超跌股。深圳一家管理规模较大的基金公司认为市场反弹可期，已在两周内增仓。其中不乏买入近半年来跌幅较大的中国平安。根据TOPVIEW数据，上周以来中国平安就连续位居基金净买入金额首位，机构持仓比例大幅上升。不过机构之间也存在分歧，据透露，周一有10家基金参与该股交易，其中有4家为买入，累计买入额1.99亿元；而剩余的6家基金共卖出了1.76亿元。仍有基金对中国平安心有余悸，不敢轻易买入。

    另外，从周三市场看，一些前期超跌的股票也出现了强烈的反弹，旅游、奥运等板块首当其冲，首旅股份涨停，而中青旅也有8.22%的涨幅，分析人士认为，这些股票的上涨与奥运概念无关，而是因为超跌。分析人士表示，这些奥运概念股票自高点已有50%的跌幅，何况又有即将到来的中秋及国庆节假期，出现反弹行情也属必然。