高仓位致偏股型基金重跌新基金空仓观望

2008年09月15日 07:10 来源：京华时报高晨

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·机构预测明日大盘走势

    上周A股市场再现深幅调整，上证指数收于2078.98点，下跌8.71%，中小板市场跌幅略浅，下跌7.82%，基金重仓行业跌幅大，偏股型基金净值继续缩水，但整体表现优于大盘。次新基金以及仓位较低的基金有较好表现，指数型以及高仓位的基金净值损失最大。

    基民从抱怨到麻木

    面对2245点心理关口的最终击穿，以及今年来累计超过60%的巨大跌幅，基金投资者的情绪无疑将左右基金公司客服部门的工作状态。据悉，伴随市场的持续下跌，各基金公司的客服电话数量也都直线下降。“反正已经被深深套牢，再去和基金公司纠缠也无济于事，干脆放在那里当它不存在得了。”怀有这种想法的基民不在少数，记者自己也是如此。但实际上，这时候倒是基金公司最应该与投资者沟通的时候。麻木不是理财时应有的状态，放任自流，基民实际上并不能真正理解风险，下次还会犯同样的错误。只有坚持与投资者沟通，告诉他们为什么跌，为什么这时候不应该卖，应该什么时候卖，才能让投资者真正成熟起来。

    债券基金掀创新潮

    继去年推出创新型封闭式基金后，沉寂近一年的基金业又迎来了新的创新品种。国内首只创新型债券基金——富国天丰强化收益债券型基金日前已获监管部门核准。该基金将封闭运作，并在深交所上市交易，3年后转为上市开放式基金(LOF)。银河证券基金分析师卞晓宁认为，这种创新型制度设计兼具开放式基金和封闭式基金的优点，对于饱受市场流动性不佳以及频繁大额申购赎回冲击困扰的国内债券型基金，这是一次具有重要积极意义的尝试。封闭运作的基金最终是否能将收益提高，还需要看管理人的投资能力，封闭运作只不过为他们提供了更好的环境。

    ■基金一周业绩榜

    红榜

    基金代码  基金名称      净值(元)  周涨幅

     481008  工银瑞信大盘蓝筹 1.001 0.00%

     290005  泰信优势增长 1.004 0.00%

     620002  金元比联成长动力 1 0.00%

    黑榜

    基金代码  基金名称        净值(元)  周涨幅

     360001  光大保德信量化核心 0.6313-6.10%

     070010  嘉实主题精选 0.706-5.61%

     020005  国泰金马稳健回报 0.508-5.40%

    数据来源：银河证券基金研究中心截止日期：2008-09-12

    仓位多少决定净值涨跌

    上周排行榜中排名靠前的基金与上周相比变化不大，新成立的基金依然榜上有名。天相投顾王广国表示，新基金有6个月的建仓期，目前基金经理对市场走势比较悲观，利用这6个月的缓冲期，不建仓或者少量建仓，买入少量债券等固定收益类产品，产生的收益抵消管理费、托管费等费用。虽然与之前基金宣称投资价值凸显等论调有悖，但现在这样对投资者是比较负责的。

    相比之下被动投资的指数型基金，如深100ETF、大成300、50ETF等跌幅突出。德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，其原因依然要归结为该类基金较高的仓位，以及权重板块低迷的运行状态。上周基金重仓的金融、地产、农业等板块，以及部分基金重点配置的中小板个股的下跌，对主动投资的基金也造成一定影响，光大量化等高风险的基金再次品尝了弱市环境下高仓位操作的苦果。

    ■投资建议

    折价封基具备相对安全空间

    上周A股市场再现深幅调整，长期来看市场已步入估值合理区域，但是短期内市场并无止跌回升的迹象。国金证券基金研究中心认为对于偏股型基金，建议投资者继续投资组合控制风险，稳健投资，具体产品上选择风险水平适中的稳健型基金和操作灵活度高的中小型基金。

    经过A股市场连续的下跌，上周剩余期限封闭式基金的跌幅已经高于基础市场，在此期间，封闭式基金折价率也逐步攀升，部分基金的折价率已超过30%。在当前的弱市中，国金证券基金研究中心研究总监张剑辉表示，较高折价的封闭式基金具备一定的相对安全空间。

高仓位致偏股型基金重跌 新基金空仓观望

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