2008年私募基金大幅战胜市场

2009年01月10日 06:48 来源：中国证券报张剑辉

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·机构预测明日大盘走势

    上证指数2008年度累计下跌达到65.39%，但证券投资类私募基金在大幅战胜市场的同时亦有部分精品取得绝对回报。

    80只证券投资类私募基金产品2008年度平均收益率为-34.10%，战胜同期上证指数30%，整体战胜市场比率达到97.7%，表现良好。

    6只产品取得正收益

    阳光私募基金借鉴了公募基金在资金托管、账户监督等方面的优点，并且在利益捆绑、激励机制等方面作出良好设计，因此作为一个行业在国内市场迅速兴起，正逐渐被越来越多的投资者与金融机构关注与认可。在可覆盖范围内，2008年度发行设立的阳光化证券投资类私募基金产品逾100只，超过以往任何年度。

    尽管“内忧外患”下2008年A股市场风险集中释放，上证指数2008年度累计下跌达到65.39%，但证券投资类私募基金在大幅战胜市场的同时亦有部分精品取得绝对回报，整体发展潜力及部分优秀个体的发展潜力均得到体现：

    80只证券投资类私募基金产品(由于私募基金月度信息披露时间点不同，因此2008年度收益统计区间为从产品2007年12月信息披露日-2008年12月信息披露日，以下皆同)2008年度平均收益率为-34.10%，战胜同期上证指数30%，且仅2只产品业绩表现微幅落后同期上证指数(4%以内)，整体战胜市场比率达到97.7%，表现良好。

    在上述80只证券投资类私募基金产品整体表现良好的同时，包括深圳市金中和投资管理有限公司管理的重庆国投·金中和、深圳市星石投资顾问有限公司管理的深国投·星石1-3期、云南信托管理的中国龙精选、深圳市武当资产管理有限公司管理的深国投·武当1期等6只产品更是在没有对冲市场风险工具的背景下取得难得的正收益(已经考虑浮动费用)，其中重庆国投·金中和信托计划2008年度收益率达到18.19%，排名榜首。另外，深圳市新同方投资管理有限公司管理的深国投·新同方、上海涌金投资咨询有限公司管理的深国投·亿龙中国、云南信托管理的中国龙价值五、上海汉华资产管理有限公司管理的中泰·汉华、江苏瑞华投资发展有限公司管理的大臧金-瑞华一期(结构化)等净值缩水幅度也相对较小，表现亦属优秀。

    新产品表现很稳健

    尚有相当部分私募产品属于年内发行设立，因此对2008年下半年私募基金的业绩进行比较同样具有意义。统计数据显示，在下半年上证指数下跌33.45%的市场环境下，119只证券投资类私募基金产品平均收益率为-14.71%，战胜同期上证指数20%。

    其中运作半年以上的2008年新发产品中亦不乏佼佼者，上海博颐投资管理有限公司管理的深国投·博颐精选、四川省鑫巢资本管理有限公司管理的衡平信托·鑫巢盛利、湖北国贸盛乾投资有限公司管理的交银国信·国贸盛乾一期等产品均在08年下半年取得一定的正收益，深圳市东方远见投资顾问有限公司管理的国民·东方远见一期、上海从容投资管理有限公司管理的平安财富*从容优势一期等产品相对表现也比较稳健。

    从2008年度私募基金的业绩表现看，可以认为严格的风险控制是私募基金取得相对较好业绩的主要武器，如深圳市星石投资顾问有限公司管理的星石系列信托产品在追求每年绝对回报的基础上谋求长期复利回报，深圳市武当资产管理有限公司依托扎实研究、并通过严格风险控制追求长期稳定收益，严格的风险控制使得上述管理人管理的产品在2008年的大多数时间均保持相对较低的股票仓位，有效地规避了市场风险。同时，笔者认为另一重要因素则不容忽视，那就是优秀的投研团队是业绩背后的实质支撑，如深圳市武当资产管理有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、云南信托、深圳市新同方投资管理有限公司、上海涌金投资咨询有限公司等优秀的私募管理人均打造了5-10人的投研队伍。

    综合来看，尽管2008年天时因素给私募行业的发展带来挑战，但从行业整体层面以及部分优秀个体层面均展示出进一步发展壮大的潜力。