基金经理谈2009年赢家之道——捕捉结构机会淘金主题热点

2009年01月23日 07:08 来源：上海证券报吴晓婧

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·机构预测明日大盘走势

    60家基金管理公司旗下419只基金今日全部披露完了2008年4季报。偏股型基金经理一改之前悲观预期，谨慎偏乐观的看法较为集中地从报表中流露出来。多数基金表示，A股市场已经进入战略相持阶段，2009年将出现结构性获利机会。从投资方面来看，部分基金认为，政府政策和导向成为了主要的风向标，主题性投资将成为市场热点。

    出现结构性获利机会

    与之前不同的是，偏股型基金在4季报中对市场的看法明显转暖。多数偏股型基金指出，2009年A股将不会再现单边下跌行情，而是以震荡市为主，同时，结构性获利机会将在2009年出现。

    “2009年1季度将是年报开始公布的时间段，股指将在企业公布的真实数据与市场预期之间寻求平衡，震荡在所难免。”工银蓝筹表示，“2009年对市场与投资的基本看法与思路是：经济向左，股市向右，投资右倾。即宏观经济状况将是确定无疑的差，但由于股市的巨大跌幅、政府的有力经济刺激措施尤其是相对激进的货币政策将使股市出现丰富的局部盈利机会。”

    博时特许也乐观地认为，低利率和较低的资产价格构成了股票投资在未来一年吸引力大为增加，只是需要观察利润见底反弹和经济刺激政策的效果，如果前后条件具备，股票市场会在2009年有一个不错的表现。

    “股票市场估值逐步趋于合理，相比债券收益率的大幅走低，股票资产相对于无风险收益率的风险溢价快速大幅上升，使得股票资产的吸引力明显显现。”中银策略表示，“相比房地产投资和实业投资，股票的流动性优势不可忽略，而且其风险已经在快速的下跌过程中迅速释放，使得股票资产显得十分重要。”

    长城品牌也认为，虽然未来的中国经济和证券市场仍然面临不少困难和不确定因素，但最困难的时候已经过去，2009年，对中国证券市场而言，仍将是值得期待的一年。在流动性逐渐充裕和上市公司盈利预期逐步明朗和稳定后，结构性的获利机会将悄然而至。

    主题投资渐成共识

    在多数基金认为2009年股市的结构性投资机会将会不断涌现的情况下，基金对于2009年“自下而上”的选股策略似乎也达成共识，精选个股更是成为2009年投资的重中之重，部分基金表示，主题行情将成为2009年主要的投资点。

    “在基本面没办法形成明确利好预期的情况下，政府政策和导向成为了主要的风向标。因此09年必定是主题投资盛行的一年。”光大优势表示，“必须关注的除了政府政策下的‘保增长’主题之外，‘促转型’相关的主题可能更加重要，其中包括新能源、新材料、节能环保、家电下乡、农业改革农村消费、医改、世博等。”

    大成景阳也表示，上半年市场将是以震荡筑底为主，主题性投资是市场的热点。下半年随着国内外经济的复苏，全球市场将逐步回升，流动性充裕和估值水平提高将使A股指数有望震荡上行至3000点。行业配置主要围绕政策的主题投资进行选择，重点关注电气设备、铁路、建材、电力设备、房地产、钢铁等行业的投资机会，而医药行业由于2009年增长的确定性依然会成为机构抱团取暖的对象。“从板块上，受益于国家政策的相关产业，可能持续受到投资者关注，有望走出超越大盘的行情。”大成2020认为，在板块的政策机会之外，业绩行情和主题行情仍将是2009年一季度的主要投资点。

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