指数基金的魅力

2009年06月22日 06:56 来源：中国经济网——《证券日报》

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    ——从巴菲特推荐指数基金谈起

    当一名30多岁投资者求教这一年龄段的最佳投资主意时，巴菲特说：“我会把资金用来购买低成本的指数型基金。除非我是在大牛市期间购买，否则我有信心它表现更好……而且我还能够回来继续我的工作。”这个信息被国内媒体和文章翻译并转载，有的甚至以此佐证，投资大师也是指数投资的拥趸。擅长主动投资的巴菲特推荐被动投资的指数基金，实际上包含了丰富的信息：30多岁的人适合投资指数基金，指数基金成本低，小心别在大牛市购买，指数基金在一定条件下表现非常好，要专心好自己的工作，不要为指数短期波动困扰……这些信息可以一一解读如下：

    一、指数基金适于长期投资。巴菲特看到提问者的年龄大约是30多岁，所以给他投资指数的建议。投资如果从30岁算起，到60岁左右退休，大约是30年，30年真的是很漫长的时间。我们回顾美国三大股指近30年历程：道琼斯指数从1979年5月16日828.5点增长到2009年5月13日的8285点，戏剧化地增长整整10倍，年均增长率约为8%；相应地，标准普尔500指数从98.42点增长到883.92点，年均增长率7.59%；纳斯达克从129.35点增长到1664.19点，年均增长率8.89%。1979年时，美国股指同样处于石油冲击后的熊市，还要经历漫长的80年代到90年代中后期才能一飞冲天。到现在即使遭遇了“百年不遇”的金融危机，其指数年均收益率也还是跑赢了CPI的。因为30年是个足够长的时间段，投资风险相对较小。那么指数投资就不适合40岁以上的人吗？实际上，在当前A股市场从牛市顶部下跌超过50%的情况下，40岁左右的人在预期20多年的投资时间情况下，同样可以配置一定比例的指数基金。

    二、选择合适的购买时机。巴菲特的观点是，大牛市的顶部买指数基金，风险是非常大的。但如果目前市场处于底部或者中部，投资风险已经充分释放，那么在市场恢复过程中，指数基金的表现是足够好的。银河证券基金研究中心数据显示，截至5月13日，在今年回暖行情中，标准指数型基金以平均净值增长率50.52%远超标准股票型基金的36.28%。因此，投资者在当前市场震荡的状况下，合理配置指数基金，未来收益可期。

    三、指数基金费率低。一般主动式管理基金的管理费为1.5%，托管费为0.25%；而国内指数基金的管理费率介于0.5%-1.3%之间，托管费率则在0.1%-0.25%之间，其中ETF和指数LOF的费率水平更低，例如上证50ETF(管理费0.5%，托管费0.1%，二级市场交易费免印花税，佣金一般不超过交易金额的0.3%)。相对于主动管理的基金，指数基金每年可以节省1%左右的管理成本，即代表额外赚取1%的投资收益，在20年到30年长期投资复利的威力下，投资结果会有极大的不同。

    四、投资不忘本职工作。巴菲特的话最后落脚到“……回到继续自己的工作”，是对所有并非将投资作为职业的投资者的忠告。毕竟，投资基金也好，投资股票也罢，只是管理自己财富的方式，而自己财富的根本来源是本职工作付出的劳动。安排好自己的投资计划，严格投资纪律，忽略市场的波动，往往比盯着市场的波动而使自己投资出现情绪化倾向效果更好。如果因为理财或者投资而荒废自己的本职工作，那就更是舍本逐末，与巴菲特的忠告背道而驰了。

（责任编辑：胡晓）