中国对全球市场的影响——铝和镍
在昨天的报告中，我们强调了中国铜的最终产品和粗铜的净进口从1月到7月同比下降了25%，含铜量接近60万吨。我们的读者提出其他金属的进口量的计算问题，今日我们来说说镍和铝。
昨天我们提到，镍和铜面临着全球短缺的问题，这从中国镍的净贸易数据可以明显看出，今前的前七个月中国净进口含镍量下降了2万吨，这是中国2006年中国在全球镍市场需求的表现。虽然镍价格的季节性反弹可以在中国之外找到原因，但是中国在过去五年的经济增长是镍市场在近几年变得紧张的主要原因。
图1，中国主要含镍产品的净贸易量(千吨)
中国镍需求年比的巨大下降是间接的，主要是由于含镍不锈钢净口的剧幅下降，(通常不锈钢含8%的高品味镍及0-2%的低品味镍)。由于中国出口不锈钢的含镍量同比增长了6000吨，镍市场的情况变得更糟。
中国本地不锈钢产量年比25%的增长刺激了镍制成品和原材料的进口增长。中国镍矿产量同比增长了14.7%(含镍5200吨)，达到40500吨。但是我们估计在上半年镍清库为中国需求提供了1-1.5万吨镍，不锈钢的清库提供了2万吨。 图2，中国所有镍产品的月度净进口——较05年上半年有所减缓
类似于铜的情况，一旦清库结束，聚积已久的需求将爆发。这对未来镍需求将是强劲支撑。然而镍的绝对短缺量将不能满足需求，所以近期的高价是为了扼杀电镀行业和不锈钢行业的需求从而重新达到市场平衡。镍的全球需求似乎将受到资源限制，中国面临着这种调整。
如果需求过度减少，将面临着价格在接下来的几个月剧幅修正的风险。
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